進(jìn)入2011年5月，作為貴金屬之一的白銀的價格“崩盤”式地下落。5月2日，紐約商品交易所白銀期價在11分鐘里下跌了12%。在我國，大家比較熟悉的紙白銀在4月25日創(chuàng)下高點(diǎn)10.44元/克后，到5月12日下跌至6.76元/克，下跌了35.25%。可是在這之前輿論對白銀是很看漲的，說2011年白銀突破歷史高點(diǎn)50.35美元/盎司沒有問題，可以達(dá)到60 美元/盎司。而且理由十分充足，說白銀除了跟黃金一樣有避險功能外，其工業(yè)用途十分廣泛，隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，白銀的工業(yè)用量將大幅提升。更有力的一點(diǎn)是現(xiàn)在全球探明的白銀儲藏量只有40萬噸，而2009年的礦產(chǎn)量是2.14萬噸，如果不再發(fā)現(xiàn)新的礦藏，白銀只能再開采18年。盡管2010年國際現(xiàn)貨白銀上漲了83.34%，2011年到4月底又上漲了61.49%，但一些輿論仍說白銀上漲沒有到頭。

白銀價格的下落讓我們想到了我國中小板和創(chuàng)業(yè)板去年以來的下跌。2007年10月到2009年這一段，和滬綜指相比，盡管中小板下跌比滬綜指下跌得少，上漲比滬綜指上漲得多，但在節(jié)奏上還是一致的。到了2010年就不同了，11月11日滬綜指高點(diǎn)為3186點(diǎn)，還只有歷史高點(diǎn)的一半，而中小板卻在這日創(chuàng)出了歷史新高7493點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2010年6月1日才推出，但一推出下半年就和中小板打得火熱，走出了極強(qiáng)的上漲行情，12月20日達(dá)到了1239點(diǎn)。現(xiàn)在這兩個板塊均大幅下跌。5月24日創(chuàng)業(yè)板低點(diǎn)為828點(diǎn)，中小板低點(diǎn)為5706點(diǎn)，比最高點(diǎn)分別下降了33.17%和23.84%。支撐中小板和創(chuàng)業(yè)板這樣上漲的理由也非常有力，就是其成長性。一些輿論說它們每年都會有30%以上的增長，有些高成長特別強(qiáng)的，就是連續(xù)幾年100%以上增長也是可能的。因此七八十倍的市盈率不高，150倍市盈率的新研股份也發(fā)得出去。

白銀的急挫和中小盤的下落讓我們聞到了炒作的氣味。

炒作是投資市場的一種基本屬性。不管我們?nèi)绾魏魡纠硇酝顿Y也勒不住炒作這匹烈馬的韁繩。炒作是資金找出路的一種表現(xiàn)。無論是國際上的資金還是國內(nèi)的資金，它不會閑著，資金的逐利性驅(qū)使它一刻不停地在各個投資市場和各個投資品種中找機(jī)會出樓市，進(jìn)郵市，出郵市，進(jìn)金市……

炒作有幾個特點(diǎn)。一個是它要能讓投資者跟風(fēng)，比如樓市，房價再高，群眾也會想辦法買房；比如金銀，百姓天生對它們有一種喜好和信任感；一個是動用資金少，或者說量資金多少而動，像中小板和創(chuàng)業(yè)板，市值小，易撬動；再一個是往低估值處流動。但不管它作何種取向，最重要的一點(diǎn)是能講出一個炒作對象能上漲的理由，能讓投資者信以為真。

炒作還有一個很重要的特征，就是它不按價值規(guī)律出牌，它所炒作的對象對炒家來說只是一種籌碼而不再是一種商品。因此漲起來一定遠(yuǎn)離它的價值，跌起來也一定會遠(yuǎn)低于它的價值，用價值投資無法衡量它。炒高和壓低是炒作的正負(fù)兩手，炒家用這兩手拉出了獲利的空間。我們可以用此來觀察炒家是否炒到了位或壓到了位。

炒作既然我們不能消滅它，那我們就要防范它，利用它。在這里我們需要注意的是“低”、“小”、“冷”，需要避免的是“高”、“大”、“熱”。