進(jìn)入7月后，降息對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的負(fù)面作用逐漸顯現(xiàn)，無論是短期還是中長期產(chǎn)品收益率均受到影響，加之當(dāng)前資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)均出現(xiàn)上漲瓶頸，許多投資者有些迷茫，該怎樣進(jìn)行理財(cái)來應(yīng)對(duì)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值？

一、中國面臨再次降息壓力

2012年7月5日，央行決定7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)。這是自6月8日央行于三年半后首次降息以來，僅一個(gè)月后再度出手下調(diào)基準(zhǔn)利率，這是目前決策層在經(jīng)濟(jì)增速可能快速放緩的情況下為穩(wěn)增長作出的新舉措。

預(yù)期央行還會(huì)再一次下調(diào)降息或準(zhǔn)備金率，以釋放更多流動(dòng)資金。

二、降息周期下的理財(cái)理財(cái)產(chǎn)品收益預(yù)期下調(diào)

央行連續(xù)兩次的降息，對(duì)理財(cái)市場(chǎng)造成較大影響，特別是銀行理財(cái)產(chǎn)品。從7月份的理財(cái)產(chǎn)品看，不僅在發(fā)行量和收益率方面實(shí)現(xiàn)雙降，部分理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的也開始發(fā)生變化。

一是發(fā)行量持續(xù)下降。7月份各商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品2106款，環(huán)比下降9.7%。從產(chǎn)品期限來看，7月份短期理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量仍占主流，7月份短期理財(cái)產(chǎn)品(投資期限少于6個(gè)月)發(fā)行1791款；投資期限在3至6個(gè)月的產(chǎn)品發(fā)行490款，占比23.3%。投資期限為6個(gè)月至1年的中期產(chǎn)品發(fā)行256款，環(huán)比下降16.1%；投資期限超過1年的長期產(chǎn)品發(fā)行59款，環(huán)比上升51.3%。

二是產(chǎn)品收益率不斷下降。受資金面寬松的影響，今年以來銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益一直處于下行通道。以3個(gè)月期銀行理財(cái)產(chǎn)品為例，5月之前的產(chǎn)品仍有不少年化預(yù)期收益在5%以上，然而目前達(dá)到該水平的產(chǎn)品幾乎絕跡。

三是收益率下降可能仍將持續(xù)。中央的寬松貨幣政策未來將繼續(xù)影響銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率，因此，提前做好應(yīng)對(duì)措施十分重要。

三、降息壓力下理財(cái)建議

在8月份銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率可能會(huì)繼續(xù)走低的情況下，建議對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行多元化配置，堅(jiān)持一個(gè)“穩(wěn)”字，建議配置存款（或貨幣基金）、中長期理財(cái)產(chǎn)品、債券型基金和投連險(xiǎn)。同時(shí)，根據(jù)家庭實(shí)際情況留存一定金額的存款作為備用金。

存款（或貨幣基金）、中長期理財(cái)產(chǎn)品、債券型基金和投連險(xiǎn)，配置比例約為20%、30%、30%和20%。這樣，既兼顧流動(dòng)性需要，又照顧到穩(wěn)健收益需要。如果有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可配置一定比例黃金和平衡型基金，做一個(gè)中長期投資。

（一）銀行理財(cái)類

建議：適當(dāng)買入中長期理財(cái)品種。

對(duì)于有短期資金安排的客戶，銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品仍是首選，以3個(gè)月期限為例，目前市場(chǎng)上按最高1.1倍存款利率執(zhí)行為3.135%，同期理財(cái)產(chǎn)品年收益率為4.5%左右。

在未來央行可能會(huì)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，理財(cái)產(chǎn)品收益可能繼續(xù)降低，投資者如果有較多閑置資金，在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，盡可能考慮配置一些期限較長的品種，以規(guī)避收益率下行帶來的損失。當(dāng)然，在選擇中長期理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，盡量選擇銀信合作信托產(chǎn)品，看清條款，問清風(fēng)險(xiǎn)，做到“心中有數(shù)”。

（二）債券基金

建議：債券基金值得配置。

債券基金是上半年的最大贏家。今年上半年，167只普通開放式債券基金平均收益率達(dá)到5.79%，其中純債型基金收益率達(dá)到6.37%，而其他類型基金收益率均在5%以下。此外，在過去3年時(shí)間里，債券基金平均回報(bào)接近14%。

在連續(xù)降息背景下，貨幣基金的7日年化收益率已從頂峰的6%下降到4%以內(nèi)，并將繼續(xù)下降，所以除了流動(dòng)性需要外，可以適當(dāng)降低配。而降息利好債市，在整個(gè)貨幣寬松的過程中，整個(gè)市場(chǎng)資金成本開始下降，對(duì)債市來說形成一個(gè)利好。

債券牛市行情尚未完結(jié)，在經(jīng)濟(jì)增長放緩，通脹壓力降低，國家政策穩(wěn)步預(yù)調(diào)微調(diào)的背景下，債券市場(chǎng)的利率產(chǎn)品收益率可能會(huì)逐步上行，下半年債市仍有較好機(jī)會(huì)。

（三）保險(xiǎn)

建議：可購入投連險(xiǎn)。

2012年上半年，主要壽險(xiǎn)公司的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率基本保持在4%左右。隨著存款利率下調(diào)，萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率也必然進(jìn)一步下調(diào)。短期萬能險(xiǎn)投資者要慎重投資。同時(shí)，連續(xù)降息造成分紅險(xiǎn)的分紅也有所降低。

結(jié)合當(dāng)前資本市場(chǎng)行情，從長期投資的角度出發(fā)，現(xiàn)在購入投連險(xiǎn)應(yīng)為一個(gè)不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。同時(shí)，假設(shè)未來央行進(jìn)一步降息，將對(duì)債券市場(chǎng)形成持續(xù)性利好，投連險(xiǎn)同樣有上漲空間。

（四）黃金

建議：分批建倉。

從基本面來看，美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)均不樂觀，而中國、歐洲同時(shí)降息又給美國的貨幣政策帶來壓力，貨幣政策可能進(jìn)一步寬松。從黃金價(jià)格的技術(shù)面走勢(shì)來看，從去年9月開始，黃金價(jià)格不斷下跌，目前陷入震蕩空間。

如果美國政府出臺(tái)量化寬松政策，黃金價(jià)格可能再次上揚(yáng)。從黃金長期供需關(guān)系來看，國際金價(jià)將依然向上。中長期投資者可選擇實(shí)物金投資，操作經(jīng)驗(yàn)較少者建議以觀望為主。

另外，投資者可考慮像基金定投一樣進(jìn)行黃金定投，黃金定投可平攤投資成本、分散風(fēng)險(xiǎn)，減少因一次性在高點(diǎn)買入而被套的可能性。長期投資，收益可觀。

（五）平衡型基金

建議：提前布局，耐心等待。

近幾個(gè)月，CPI連續(xù)下降，7月CPI下降到1.8%以內(nèi)，同時(shí)，決策層在政策調(diào)控上將不斷寬松，市場(chǎng)估值也處于歷史最低部，資本市場(chǎng)基本處于底部待反彈區(qū)域，上行空間將逐步打開，“在別人恐懼的時(shí)候貪婪”，提前布局，等待下一個(gè)大牛市的來臨，將獲取的是大收益。有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力者可適當(dāng)布局一定比例平衡型基金。