金投網(wǎng)10月20日訊，10月以來(lái)，在一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳情況下，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下降，加上中國(guó)寬松預(yù)期升溫，新興市場(chǎng)股市、匯市及高收益?zhèn)磸?。但瑞士信貸分析師認(rèn)為，下個(gè)月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)或?qū)⒔K結(jié)目前的反彈行情。
下月非農(nóng)數(shù)據(jù)或終結(jié)新興市場(chǎng)反彈：
瑞信分析師RayFaris及TrangThuyLe稱，新興市場(chǎng)的這波行情與基本面的提升關(guān)系不大，反彈的支撐因素依然脆弱，此次行情可能在11月6日美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布前終結(jié)。
他們寫(xiě)道：
美國(guó)令人失望的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布之后，新興市場(chǎng)資產(chǎn)反彈加速，這種趨勢(shì)正從由空頭平倉(cāng)支撐，轉(zhuǎn)向由多頭參與支撐。國(guó)際金融研究所（IIF）預(yù)計(jì)，在三季度新興市場(chǎng)資產(chǎn)遭受大規(guī)模拋售之后，過(guò)去一周新興市場(chǎng)資本流入飆升，新興市場(chǎng)貨幣及股市成為最大的受益者。
他們?cè)趫?bào)告中稱，近期市場(chǎng)對(duì)于新興市場(chǎng)資產(chǎn)態(tài)度的轉(zhuǎn)變，主要依賴于兩大因素：美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息，以及市場(chǎng)預(yù)期財(cái)政刺激政策正讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)。
美聯(lián)儲(chǔ)9月FOMC會(huì)議聲明維持利率不變，并指出對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，特別是中國(guó)，是作出不加息決定的一個(gè)重要因素。Faris及Le認(rèn)為，在這種情況下，新興市場(chǎng)未來(lái)的反彈面臨風(fēng)險(xiǎn)。
如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反彈，那么美聯(lián)儲(chǔ)9月不加息決定背后的一個(gè)影響因素將不復(fù)存在。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的越快越強(qiáng)勁，市場(chǎng)就越需要考慮美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息的影響。
這就意味著，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，阻礙美聯(lián)儲(chǔ)加息的一個(gè)因素將消失，美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性也會(huì)越高。
Faris及Le稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)若不能持續(xù)發(fā)力，新興市場(chǎng)資產(chǎn)的反彈也就不太可能持續(xù)下去。而在他們看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)發(fā)力可能性并不高。
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)三季度GDP同比增幅為6.9%，為2009年1季度來(lái)最低水平，不過(guò)這個(gè)數(shù)字好于彭博預(yù)期的6.8%。與此同時(shí)，工業(yè)增速再度跌破6%，9月工業(yè)同比僅增長(zhǎng)5.7%，為今年3月以來(lái)最低水準(zhǔn)；1-9月投資增速續(xù)降至10.3%，為2000年12月以來(lái)最低，當(dāng)時(shí)為9.7%。
分析師認(rèn)為，工業(yè)乏力、投資下滑顯示GDP短期內(nèi)下行壓力依舊很大；未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策不會(huì)停，投資仍將是主要?jiǎng)恿?lái)源，于此同時(shí)貨幣寬松也仍有加碼空間。
匯豐也認(rèn)為，新興市場(chǎng)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速差距在不斷收窄，這不一定是因?yàn)榘l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)更好，而是新興市場(chǎng)表現(xiàn)更差，領(lǐng)先指標(biāo)也沒(méi)有看到任何改善的跡象。在當(dāng)前這種危險(xiǎn)的環(huán)境下，我們建議最好別配置新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
高盛駐北京首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇表示，目前中國(guó)央行已遏制住了人民幣的貶值壓力，料中國(guó)央行將繼續(xù)通過(guò)降息手段助推經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
