金投網(wǎng)10月20日訊，10月以來，在一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳情況下，美聯(lián)儲加息預(yù)期下降，加上中國寬松預(yù)期升溫，新興市場股市、匯市及高收益?zhèn)磸?。但瑞士信貸分析師認為，下個月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)或?qū)⒔K結(jié)目前的反彈行情。

下月非農(nóng)數(shù)據(jù)或終結(jié)新興市場反彈：

瑞信分析師RayFaris及TrangThuyLe稱，新興市場的這波行情與基本面的提升關(guān)系不大，反彈的支撐因素依然脆弱，此次行情可能在11月6日美國非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布前終結(jié)。

他們寫道：

美國令人失望的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布之后，新興市場資產(chǎn)反彈加速，這種趨勢正從由空頭平倉支撐，轉(zhuǎn)向由多頭參與支撐。國際金融研究所（IIF）預(yù)計，在三季度新興市場資產(chǎn)遭受大規(guī)模拋售之后，過去一周新興市場資本流入飆升，新興市場貨幣及股市成為最大的受益者。

他們在報告中稱，近期市場對于新興市場資產(chǎn)態(tài)度的轉(zhuǎn)變，主要依賴于兩大因素：美聯(lián)儲推遲加息，以及市場預(yù)期財政刺激政策正讓中國經(jīng)濟增長企穩(wěn)。

美聯(lián)儲9月FOMC會議聲明維持利率不變，并指出對新興市場經(jīng)濟增長的擔(dān)憂，特別是中國，是作出不加息決定的一個重要因素。Faris及Le認為，在這種情況下，新興市場未來的反彈面臨風(fēng)險。

如果中國經(jīng)濟增長反彈，那么美聯(lián)儲9月不加息決定背后的一個影響因素將不復(fù)存在。中國經(jīng)濟復(fù)蘇的越快越強勁，市場就越需要考慮美聯(lián)儲未來加息的影響。

這就意味著，如果中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)改善，阻礙美聯(lián)儲加息的一個因素將消失，美聯(lián)儲加息的可能性也會越高。

Faris及Le稱，中國經(jīng)濟增長若不能持續(xù)發(fā)力，新興市場資產(chǎn)的反彈也就不太可能持續(xù)下去。而在他們看來，中國經(jīng)濟增長持續(xù)發(fā)力可能性并不高。

中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國三季度GDP同比增幅為6.9%，為2009年1季度來最低水平，不過這個數(shù)字好于彭博預(yù)期的6.8%。與此同時，工業(yè)增速再度跌破6%，9月工業(yè)同比僅增長5.7%，為今年3月以來最低水準；1-9月投資增速續(xù)降至10.3%，為2000年12月以來最低，當時為9.7%。

分析師認為，工業(yè)乏力、投資下滑顯示GDP短期內(nèi)下行壓力依舊很大；未來穩(wěn)增長政策不會停，投資仍將是主要動力來源，于此同時貨幣寬松也仍有加碼空間。

匯豐也認為，新興市場與發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速差距在不斷收窄，這不一定是因為發(fā)達經(jīng)濟體表現(xiàn)更好，而是新興市場表現(xiàn)更差，領(lǐng)先指標也沒有看到任何改善的跡象。在當前這種危險的環(huán)境下，我們建議最好別配置新興市場的風(fēng)險資產(chǎn)。

高盛駐北京首席中國經(jīng)濟學(xué)家宋宇表示，目前中國央行已遏制住了人民幣的貶值壓力，料中國央行將繼續(xù)通過降息手段助推經(jīng)濟增長。