你只需要擁有少量的黃金，作為保險
這種觀點是由這樣一些人提出的。他們認為黃金只有在文明崩潰的情況下才會有用，在這個時候，黃金會是最后的資產(chǎn)。與此同時，這些人會說，對你的資金做一些具有富有成效的事吧…
這是一種蒼白的猜測性理論。聰明的投資者會把他的資金分配到可能得到最佳回報的地方，分配到與他想維持的風險、流動性和波動性情況保持一致的地方?？倳袝r候你在某個單獨的資產(chǎn)類別上大量持倉——有的時候是股票，有的時候是債券，房地產(chǎn)以及諸如此類的資產(chǎn)。從1971年到1980年，2001年到2011年，投資者大量持有黃金會是很明智的。從1981年到2000年，2011年到現(xiàn)在，對黃金僅僅持有一個保險倉位又是很明智的。現(xiàn)在，你又會想大量持有黃金。現(xiàn)在，持續(xù)持有少量的黃金這個觀點簡直是一個糟糕的想法，讓我印象深刻。
利率接近了零位，利率升高會導致黃金價格下跌
從原則上來看，隨著利率升高，人們傾向于持有貨幣儲蓄。因此，人們會趨向于出售其它資產(chǎn)，包括黃金來持有能獲得利息的現(xiàn)金。但我們需要考慮到其它因素。如果貨幣的名義利率是20%，但這個貨幣的貶值速率卻是40%，這會是什么情況？實際利率就會是負20%。這差不多就是20世紀70年代發(fā)生的情況，那個時候名義利率和黃金一起走高?，F(xiàn)在的情況是，全世界的政府都在壓制利率，盡管他們在極大地增加貨幣發(fā)行量。這將會最終導致更高的利率和更高的整體價格水平。在某個時候，高實際利率將會是終結(jié)黃金牛市的一個因素，但這個時候是未來的幾個月甚至幾年后。
