金投網(wǎng)2月17日訊，前幾個月的非農就業(yè)數(shù)據(jù)是非常異常的，而其強勁增長的背后有兩個驅動因素：一，暖冬促使建筑行業(yè)就業(yè)異常增加；二，包含政府就業(yè)的教育與保健行業(yè)就業(yè)非常強勁。

不過目前這兩個因素都已經(jīng)發(fā)生改變：一，美國長期利率攀升已經(jīng)使房地產(chǎn)市場復蘇遭遇疲態(tài)，建筑活動也顯著放緩；二，政府就業(yè)開始減少，其他低端服務業(yè)就業(yè)也開始減少，因此我們可以預計新增非農就業(yè)快速下滑的時間點可能已經(jīng)到來。

歷史上來看，新增非農就業(yè)下滑到零就意味著美國經(jīng)濟真正遭遇紅燈，根據(jù)我們的觀察，這一時點距離現(xiàn)在并不會太遠。

經(jīng)過了連續(xù)五周的一系列令人失望的市場結果后，全球經(jīng)濟收獲了一些好消息。盡管表面上不明顯，1月的美國就業(yè)報告對萎靡的金融市場或許是一個提振。

非農就業(yè)增加了15.1萬個工作崗位。這是在最近的就業(yè)報告中市場見過的最小增幅，同時也小于預期，但這個數(shù)據(jù)仍含有一些好消息。

1月建筑行業(yè)就業(yè)人數(shù)增長了3萬，比12月的數(shù)據(jù)少。表面上看似消極，但在12月天氣溫和，季節(jié)性的調整可能沒有被計算在內。經(jīng)過調整后的數(shù)據(jù)顯示，1月的非農數(shù)據(jù)接近12月份的。

此外，美國退休的趨勢表明，每月只需要新增8萬人的非農就業(yè)失業(yè)率就可以保持穩(wěn)定。因此我們關于什么是“好”就業(yè)報告的概念需要加入這個因素。按照這個標準的話，1月份的就業(yè)數(shù)據(jù)并不令人失望。

工資的增加是非農就業(yè)報告的一個亮點。在徘徊于2%范圍幾年后，自去年年中開始工資穩(wěn)步增長。工資的增加意味著更多的消費，這支持通脹的繼續(xù)擴張。不斷上升的勞動力成本為美聯(lián)儲增加了他們可以在中期內達到2%的通脹目標的信心。

失業(yè)率自2008年初以來第一次低于5%。家庭調查顯示就業(yè)增長強勁，勞動力參與率不斷上升，這是理想的組合。

北方信托投資管理公司的首席經(jīng)濟學家卡爾·坦南鮑姆表示，今天的非農就業(yè)數(shù)據(jù)是不可能改變美國貨幣政策軌跡的。全球經(jīng)濟的不確定性為美聯(lián)儲加息的前景蒙上了陰影，使得3月加息變得不現(xiàn)實。但就業(yè)和工資的持續(xù)增加應該會減少最壞結果出現(xiàn)的可能性，讓美聯(lián)儲在今年晚些時候有條件繼續(xù)實施利率正?；?/p>

加入北方信托之前，坦南鮑姆在芝加哥聯(lián)儲領導過一個團隊，并曾在整個美聯(lián)儲系統(tǒng)位于華盛頓的風險組擔任過一年的領導職務，與美聯(lián)儲主席和高級官員都有很密切的關系。