金投網(wǎng)7月26日訊，眼下全球有超過10萬億美元的主權債收益率跌至負值，這顯然是降低黃金持有機會成本的利好因素.

但Rosland Capital高級經(jīng)濟顧問、American Precious Metals Advisors總經(jīng)理Jeff Nichols卻認為，相對于全球的負收益率，當前估值過高的股票市場是金價更大的驅動因素。

Nichols表示，“盡管債券收益率跌至負值，但基金仍在不斷涌入債券市場，因為他們更期望債券價格升值，而不是在乎什么收益率。”債券價格與收益率相反，當債券收益率下跌時，債券價格走高。

他還指出，“大型的基金已經(jīng)不再關心長期的利率，而是更加注重短期的表現(xiàn)。現(xiàn)在他們買入債券和買入特殊股的理由一樣，都是為了資本利得，而且他們中多數(shù)也不打算長期持有債券。”

盡管債券收益率下跌降低了持有黃金的機會成本，令黃金現(xiàn)貨的投資吸引力增加，但Nichols認為，目前股市才是黃金價格的“直接競爭對手”。

上周美國標普500指數(shù)剛剛創(chuàng)下2175.63點的歷史新高，之后略有回撤。

Nichols強調，“只要股市依然欣欣向榮，金價就會遭到打壓，現(xiàn)在擺在投資者面前的問題是：當我可以買股票時，我為什么還要投資黃金？”

不過，他也補充道，“如果股市從高估值區(qū)域向下修正，則國際金價將開啟新一階段的牛市。”

他提到，在全球經(jīng)濟增速放緩的預期升溫以及企業(yè)利潤走軟的環(huán)境下，全球主要的股票市場均處在紀錄高點附近，這意味著價格已經(jīng)失衡，未來可能出現(xiàn)巨大的修正。

事實上，雖然上周美國股市創(chuàng)下紀錄新高，標普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)今年以來均上漲6%，但還是遠遠不及國際黃金24%的漲幅。周二(7月26日)亞市盤中，現(xiàn)貨黃金上漲0.25%，報每盎司1319.18美元。

不過，盡管Nichols看好黃金，但他不認為金價走勢能超越2011年每盎司1924美元的歷史高位。