第三個(gè)階段：2016年12月。由于此前市場受險(xiǎn)資對(duì)藍(lán)籌股舉牌的影響而大幅走高，之后證監(jiān)會(huì)予以警告，同時(shí)由于12月市場流動(dòng)性較為緊張、美聯(lián)儲(chǔ)本周加息在即、限售股解禁壓力較大、IPO近期提速、基金贖回等利空消息的集聚影響，使得市場出現(xiàn)近半年來最大跌幅。

宏觀經(jīng)濟(jì)面臨三大困局

2016年宏觀經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)為底部振蕩，經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)弱勢回落、企業(yè)流動(dòng)性陷阱后，隨著大宗商品走牛，通縮風(fēng)險(xiǎn)減小，市場價(jià)格結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)持續(xù)好轉(zhuǎn)，用一句話總結(jié)即：形有波動(dòng)、勢有所向好。但由于經(jīng)濟(jì)面臨三大困局，預(yù)計(jì)2017年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)微幅下調(diào)。

第一大困局：如何尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)

通過觀察經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)PMI發(fā)現(xiàn)，自2016年10月之后官方制造業(yè)PMI出現(xiàn)了強(qiáng)勁的反彈，主要來源于原材料購進(jìn)價(jià)格的大幅上漲，創(chuàng)了五年來新高，另外新訂單和采購量均有所提高，表明我國經(jīng)濟(jì)有回暖態(tài)勢，這一趨勢主要來自于前期房地產(chǎn)和基建的支持。10月之后，各地方出臺(tái)了相關(guān)的地產(chǎn)調(diào)控政策，旨在為房地產(chǎn)營造健康良好的運(yùn)行環(huán)境。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放的信號(hào)在于讓住房回歸居住屬性，同時(shí)也會(huì)為振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域騰出更多空間，有助于經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展。