第二大困局：貨幣政策陷兩難

自2015年8月11日匯率改革至今，央行逐步形成了“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的機(jī)制。在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的背景下，2016年美元兌人民幣從1月4日開(kāi)盤的6.5120上漲至12月15日的6.9547，貶值幅度達(dá)6.8%，主要由內(nèi)外兩個(gè)因素導(dǎo)致的，內(nèi)部因素是之前人民幣匯率一直處于單邊升值的態(tài)勢(shì)，現(xiàn)在的回調(diào)是對(duì)之前過(guò)度升值的回補(bǔ)；外部因素是美元指數(shù)走強(qiáng)，加劇了我國(guó)的資本外流程度。

第三大困局：面臨一定程度的“資產(chǎn)荒”

2016年初，我國(guó)資金成本呈現(xiàn)底部振蕩態(tài)勢(shì)，整體市場(chǎng)資金顯示略為寬松，然而我國(guó)的M1-M2剪刀差一度擴(kuò)大至15.2%，創(chuàng)有記錄以來(lái)新高，顯示資金不能流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我國(guó)企業(yè)陷入了“流動(dòng)性陷阱”，脫實(shí)向虛的情況較為嚴(yán)重。

回首年初，我國(guó)企業(yè)信用債違約事件頻發(fā)，隨著供給側(cè)改革加速產(chǎn)能出清，違約事件成為整個(gè)金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，同時(shí)金融降杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)將債券推向了風(fēng)口浪尖之上。