賣出套期保值(Selling Hedging)是指套期保值者通過(guò)在股指期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出股票的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：一是持有股票的投資者，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格會(huì)下跌，其持有股票的市場(chǎng)價(jià)值有可能下降;二是已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來(lái)交收股票的投資者，擔(dān)心未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格下跌。

買入套期保值(Buying Hedging)是指套期保值者通過(guò)在股指期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，對(duì)沖其未來(lái)將買入的股票的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。買入套期保值的操作，主要適用于以下情形：第一，預(yù)計(jì)在未來(lái)要購(gòu)買股票，購(gòu)買價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購(gòu)入成本提高;第二，持有融券頭寸，擔(dān)心其未來(lái)價(jià)格上漲，使其還券成本上升。

三、股指套期保值的實(shí)現(xiàn)條件

股指期貨套期保值的核心是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，也就是將股指期貨的盈虧與被套期保值股票的盈虧形成一個(gè)相互沖抵的關(guān)系，從而規(guī)避價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。利用股指期貨工具進(jìn)行套期保值操作，要實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”，必須具備以下條件：

第一，應(yīng)保證股指期貨與需對(duì)沖的股票現(xiàn)貨頭寸價(jià)值上大體相當(dāng)。股指期貨的單位是手，一手股指期貨的合約價(jià)值=股指期貨合約乘數(shù)×股指期貨合約價(jià)格。在使用股指期貨與股票進(jìn)行對(duì)沖時(shí)，在期現(xiàn)價(jià)值方面很難做到嚴(yán)格對(duì)應(yīng)，尤其是調(diào)整股票頭寸時(shí)，股指期貨的對(duì)沖數(shù)量也應(yīng)跟著改變，以保持期現(xiàn)貨價(jià)值大體相當(dāng)。