第二，股指期貨的波動(dòng)要與股票現(xiàn)貨的波動(dòng)相關(guān)。股指期貨對(duì)應(yīng)的直接標(biāo)的是股票指數(shù)，股指期貨與股票指數(shù)走勢(shì)高度相關(guān)，但是股票指數(shù)走勢(shì)與股票個(gè)股有一定的差異，導(dǎo)致股指期貨與股票現(xiàn)貨在走勢(shì)上存在不一致的現(xiàn)象。由于股指期貨波動(dòng)與股票現(xiàn)貨波動(dòng)的不一致性，在使用股指期貨進(jìn)行套期保值方面，需要計(jì)算套期保值比率(Hedge Ratio)，即套期保值中股指期貨合約所代表的數(shù)量與被套期保值的股票現(xiàn)貨數(shù)量之間的比率，以此確定股指期貨的頭寸數(shù)量。

第三，股指期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為未來要進(jìn)行買入股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的替代物。股票現(xiàn)貨的情況可以是現(xiàn)在擁有頭寸、未來計(jì)劃購入頭寸或擁有融券頭寸。

第四，股指期貨頭寸持有的時(shí)間段要與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)起來。當(dāng)投資者不再面臨股票現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)該將套期保值的股指期貨頭寸進(jìn)行平倉;股指期貨同時(shí)存在多個(gè)月份的合約，應(yīng)使用流動(dòng)性較大的合約(一般為主力合約)作為套期保值的工具;當(dāng)股票現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)間較長，股指期貨頭寸要及時(shí)進(jìn)行移倉。

當(dāng)具備以上四個(gè)條件，就意味著股指期貨市場(chǎng)盈虧與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧之間構(gòu)成了沖抵關(guān)系，市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)得到有效降低。

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