然而，目前特朗普的失誤以及“通俄門(mén)”調(diào)查都沒(méi)有使金價(jià)飆升。稅收法案已經(jīng)通過(guò)，而中期選舉到11月份才舉行。在此之前國(guó)會(huì)可以開(kāi)啟其基建計(jì)劃，而這可能會(huì)得到兩黨的支持。如果基建搞得好，無(wú)疑是對(duì)美元有利，打壓金價(jià)。
那么股市崩盤(pán)呢？沒(méi)錯(cuò)，現(xiàn)在的美股估值確實(shí)很高。但這并不一定意味著它被高估了或在2018年肯定會(huì)下跌，特別是在當(dāng)前低利率，低通貨膨脹率，全球加速增長(zhǎng)以及收益增長(zhǎng)的大環(huán)境下。
在美聯(lián)儲(chǔ)依然謹(jǐn)慎和逐步收緊貨幣政策的情況下，股市的上漲可能還會(huì)繼續(xù)。話雖如此，但投資者還是要保持謹(jǐn)慎，因?yàn)槲磥?lái)的商業(yè)擴(kuò)張或多或少已經(jīng)被市場(chǎng)有所消化。由于波動(dòng)性處于歷史低位以及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的下降，一些外部沖擊可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)回調(diào)。
再來(lái)看看通貨膨脹率大幅上升的可能性。一方面，由于勞動(dòng)力市場(chǎng)趨緊，油價(jià)和生產(chǎn)者價(jià)格的反彈，2018年的通脹壓力應(yīng)該會(huì)有所增加。
圖1：過(guò)去五年的生產(chǎn)者價(jià)格（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，紅線，右軸，變化百分比）和原油價(jià)格（WTI油，黑線，左軸）。
另一方面，如下圖所示，通脹預(yù)期并不意味著通脹會(huì)出現(xiàn)大幅上升。考慮到貨幣流通速度，貨幣供應(yīng)量以及信貸增長(zhǎng)的下降趨勢(shì)，這也并不奇怪。
