隨著美元邁入連續(xù)第四周上漲，或創(chuàng)下去年9月來的最長(zhǎng)上漲周期，一些問題開始浮現(xiàn)：在黃金沒有技術(shù)性崩潰的情況下美元強(qiáng)勢(shì)能否繼續(xù)？或者黃金的企穩(wěn)是否是對(duì)美元多頭的警告？

針對(duì)上述問題，CMC Markets分析師Ashraf L.撰文進(jìn)行分析：

他指出，美元指數(shù)已經(jīng)突破200日均線，這是12個(gè)月來的首次，并且在過去7個(gè)交易日保持在該均線上方。盡管如此，自12月以來，黃金依舊守住200日均線水平。

美元走強(qiáng)反映了自4月中旬以來美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，相對(duì)而言，歐元區(qū)、英國(guó)和日本普遍表現(xiàn)負(fù)面。

美元兌主要貨幣走強(qiáng)導(dǎo)致黃金表現(xiàn)疲軟。不過從技術(shù)角度來看，黃金和大宗商品趨勢(shì)均線和阻力位繼續(xù)保持堅(jiān)挺。

除了黃金之外，英鎊和日元兌美元繼續(xù)守住200日均線（美元/日元保持在200日均線下方）。這也很好地解釋了今年英鎊和日元的升值勢(shì)頭和趨勢(shì)是相當(dāng)可觀的。

Ashraf L.稱，可以這樣說，黃金的企穩(wěn)主要是因美國(guó)內(nèi)外中性偏積極的通脹預(yù)期，以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)適度擴(kuò)張。銅價(jià)較去年的高點(diǎn)下跌7%，但較去年的低點(diǎn)上漲了24%。今年原油價(jià)格上漲14%，較去年上漲了43%。

盡管近期美元漲勢(shì)頗為凌厲，但黃金走勢(shì)整體仍保持韌性。本周來看，即使美元持續(xù)攀升甚至站上93關(guān)口，但黃金整體仍保持在1310附近，下方1300支撐有效。

針對(duì)黃金相對(duì)于美元的韌性，Ashraf L.解釋稱，最近美元走強(qiáng)的勢(shì)頭還受到新興市場(chǎng)貨幣拋售的提振，此前阿根廷和墨西哥、波蘭、智利、巴西、匈牙利和土耳其的貨幣遭到大幅拋售。

政治和經(jīng)濟(jì)的不確定性導(dǎo)致上述國(guó)家貨幣被平倉(cāng)交易，這些交易最初試圖做空美元以從新興市場(chǎng)貨幣的高收益中獲益。平倉(cāng)則可能幫助加速了美元的漲勢(shì)，但并不一定會(huì)改變黃金的前景。

Ashraf L.繼續(xù)稱，最后一個(gè)更重要的因素與美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)，正如上周所指出的，本月初美聯(lián)儲(chǔ)的政策聲明暗示它對(duì)對(duì)稱通脹目標(biāo)的承諾，這意味著，聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)通脹率將達(dá)到2.0%的目標(biāo)，并容忍通脹率接近2.5%，就像去年夏天允許低至1.4%的水平一樣。

也就是說，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹采取更寬松的立場(chǎng)意味著，今年不太可能加息三次以上。這對(duì)黃金來說是個(gè)好消息。

如果美國(guó)的通脹率繼續(xù)高于世界其他地區(qū)的水平，這對(duì)美元來說是有利的。不過，隨著能源價(jià)格最終在全球經(jīng)濟(jì)中被過濾，更加積極的通脹前景通常被證明是有利于非美元貨幣的。

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