分析師表示，2018年的金融市場(chǎng)和2017年有很大的不同，2018年，不僅股票的波動(dòng)性下降，而且對(duì)沖的可靠性也在下降。美債收益率上漲，整體交投于2%-4%之間，而對(duì)沖基金青睞的另一個(gè)投資組合——黃金的波動(dòng)性卻幾乎一直處于低谷狀態(tài)。

自去年11月以來(lái)，以美元計(jì)算，全球股市漲幅達(dá)3%，而美股表現(xiàn)更好，漲幅達(dá)到了5%，與此同時(shí)，美債指數(shù)交投于2.5%水平附近，而黃金卻一直保持低潮，也就是說(shuō)，盡管黃金打敗了美債，但是卻不及美股。

即便在股市拋售期間，黃金也并非完全可靠的對(duì)沖工具，例如，5月29日意大利債券市場(chǎng)動(dòng)蕩之后的拋售中，股市受到重創(chuàng)，但是黃金的走勢(shì)卻依舊不溫不火。

黃金近日好像已經(jīng)喪失了對(duì)沖的功效，而這一現(xiàn)象反映出兩個(gè)關(guān)鍵的變化，一個(gè)就是由減稅政策所促成地更強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，還有一個(gè)就是隨之反彈的美元。尤其是美元的強(qiáng)勢(shì)對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是絕對(duì)的消極因素，盡管美元在去年12月以及今年1月初下跌，但是近期美指的走強(qiáng)是黃金遲遲無(wú)法反彈的重要因素。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開前 黃金不太可能擺脫低迷狀態(tài)

匯豐認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)（FED）下周將再度加息，并且在撤出貨幣寬松方面變得更加激進(jìn)，這將支持美元走高，而市場(chǎng)尚未對(duì)此定價(jià)。在過(guò)去的幾個(gè)月里，美國(guó)的就業(yè)和工資數(shù)據(jù)超過(guò)了預(yù)期，推高了通脹預(yù)期，這增加了美聯(lián)儲(chǔ)在今年像其在“點(diǎn)陣圖”中所預(yù)測(cè)的那樣加息的可能性。

美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）已經(jīng)暗示，除了3月份的那次加息之外，今年可能還會(huì)再次加息兩次。

匯豐指出，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論表明，利率可能高于中性水平，這將對(duì)美元構(gòu)成支撐。匯豐全球外匯策略主管David Bloom周二在接受CNBC采訪時(shí)說(shuō)道：“目前沒(méi)有什么可以阻止美元走強(qiáng)。正如我們所說(shuō)的，美元回來(lái)了，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的周期性非常好。”

Bloom將其部分預(yù)測(cè)歸因于央行政策分化，即美聯(lián)儲(chǔ)今年將在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)強(qiáng)勁的情況下，以合理的速度提高利率，而其他G10央行在做同樣事情方面受到限制。

在美元逼近2018年高位，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期之際，黃金多頭正在場(chǎng)外觀望。

加拿大皇家銀行財(cái)富管理（RBC Wealth Management）駐紐約的董事總經(jīng)理George Gero表示，在下周美聯(lián)儲(chǔ)（FED）會(huì)議召開前，黃金不太可能擺脫低迷狀態(tài)。每個(gè)人都在等待加息和美聯(lián)儲(chǔ)的決策聲明，這打擊了對(duì)黃金的需求。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間16:29，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1298.01美元/盎司。

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