貿(mào)易陰霾中黃金避險屬性為何失靈？在開始討論這個話提前先提一個有意思的現(xiàn)象，根據(jù)之前CFTC持倉報告顯示，在上周美聯(lián)儲加息之前，大批對沖基金押注看漲黃金，體現(xiàn)在凈多頭倉位銳增11%至64572手，創(chuàng)下7周以來最高水平。

市場重倉押注看漲黃金價格的理由很簡單，一方面在前幾次美聯(lián)儲宣布加息這一利好兌現(xiàn)后，美指都出現(xiàn)回落帶動黃金出現(xiàn)一波上漲行情。

另外，在美國與G6他國矛盾激化疊加預(yù)見中美貿(mào)易爭端升級的可能，避險情緒必然高企將進(jìn)一步推動金價上漲。遙想當(dāng)時黃金的價格還糾結(jié)于千三位置，按照目前1275位置來算可謂損失慘重。那究竟是什么導(dǎo)致了市場定價與邏輯推導(dǎo)的錯位，本文將一一闡述。

美元的實際利率是決定黃金牛熊的關(guān)鍵因素

在談及避險情緒升溫時，不能同一一概而論，要搞明白具體的緣由。

可以將此一共歸由于三種情況，一是由地緣局勢、戰(zhàn)爭因素引起的市場階段性恐慌，二是擔(dān)憂貿(mào)易摩擦而產(chǎn)生短期經(jīng)濟(jì)回落的風(fēng)險，更多體現(xiàn)在情緒轉(zhuǎn)變上，三是因全球貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)而引起的對長期經(jīng)濟(jì)增長的憂慮。

倘若是第一種狀況，黃金的確存在短線的交易機(jī)會，之前4月份的敘利亞導(dǎo)彈事件一度使得現(xiàn)貨黃金價格飆漲至1365美元附近，幾近打破平臺高點(diǎn)，但此類事件往往是來去匆匆，再考慮到各國核武器背景下全面戰(zhàn)爭不太可能爆發(fā)。

投資者若要做多則需提前埋伏且在高位及時撤離，畢竟一次性事件并不具備持續(xù)性。

第二則是今年5月份的狀況，特朗普與各國的貿(mào)易爭論僅停留在“嘴炮”層面并沒有實質(zhì)性的進(jìn)展，體現(xiàn)在延長歐盟關(guān)稅最后期限與中國貿(mào)易態(tài)度左右搖擺，一度簽訂基本談判框架。

由于各方勁爆言論的來襲，黃金起初發(fā)揮了它的避險作用，秉持著與眾多資產(chǎn)保持良好負(fù)相關(guān)性的屬性，黃金一度成為資產(chǎn)配置均衡對沖風(fēng)險的利器。