全球基準(zhǔn)股指MSCI全球指數(shù)（MSCI All Country World Index）剛剛連續(xù)兩個(gè)季度下跌，這是2015年以來(lái)的首次。新興市場(chǎng)股市也出現(xiàn)了六個(gè)季度以來(lái)的首次下跌。

與此同時(shí)，美元的表現(xiàn)超過(guò)多數(shù)主要貨幣。隨著全球流動(dòng)性最強(qiáng)的債券市場(chǎng)提供更高的收益率，持有黃金等資產(chǎn)的吸引力減弱。

與此同時(shí)，美元對(duì)黃金價(jià)格的影響力加大，蓋過(guò)了其他推動(dòng)因素，包括印度實(shí)物需求下降、工業(yè)需求預(yù)期以及ETF投資流減少。

回歸分析顯示，自1月份以來(lái)，約有一半的黃金價(jià)格波動(dòng)可以用美元走勢(shì)來(lái)解釋。如此緊密的相關(guān)性，甚至超過(guò)過(guò)去十年中的任何年份。

與此同時(shí)，彭博美元即期指數(shù)（Bloomberg Dollar Spot Index）與標(biāo)普500指數(shù)之間120天的相關(guān)性在2月份轉(zhuǎn)為負(fù)值。強(qiáng)勢(shì)美元可能成為股市的不利因素。

荷蘭合作銀行（Rabobank）外匯策略主管Jane Foley表示，推動(dòng)美元今年上漲的一個(gè)“重要”驅(qū)動(dòng)因素是風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，在新興市場(chǎng)失靈的情況下，引發(fā)了大量資本流入美元資產(chǎn)。

Foley在最近的一份報(bào)告中寫道：“與美元相關(guān)的純粹流動(dòng)性意味著，對(duì)一些投資者而言，美元將永遠(yuǎn)是一個(gè)避風(fēng)港?！?/p>

瑞士寶盛集團(tuán)（Bank Julius Baer & Co.）大宗商品策略師Carsten Menke表示：“我們最近看到黃金與美元的關(guān)系非常緊。當(dāng)美元上漲時(shí)，交易黃金很難賺錢?！?/p>

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