黃金價格多頭不敵 黃金凈空倉刷新歷史新高
根據(jù)CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，在截至7月17日當(dāng)周黃金期貨投機性凈多頭頭寸大減超2萬手，總量降至57841手，為2016年1月以來最低水平。
從具體數(shù)據(jù)看，雖然黃金期貨投機性多頭倉位增加4117手至218427手，為今年4月末以來最高水平，表明多頭不是沒有抵抗。但是空倉也增加了27710手至160586手，刷新歷史高位，這就使得盤面呈現(xiàn)快速拉高后多頭急于獲利了結(jié)，而空頭乘機加倉的局面。
另外，白銀凈多倉也大減1萬手，黃金價格本輪的下跌更多體現(xiàn)了商品屬性，而美國貿(mào)易政策可能引發(fā)工業(yè)放緩，提升了人們對大宗商品需求的擔(dān)憂（銀也是工業(yè)原料）諸如澳元等商品貨幣亦承壓。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測算，大多數(shù)時間，金銀遵循70-80的比值范圍運行，銀價的頹勢亦加重了黃金的跌勢。
此外，全球最大黃金ETF SPDR Gold Trust持倉當(dāng)前已經(jīng)下降至800噸整數(shù)關(guān)口下方，但是在此基礎(chǔ)上7月迄今累計下跌仍超20噸。
美債利率升高 間接施壓黃金價格
除了上述因素，短期、長期美債收益率上升也是打壓金價的因素之一。美債利率是債券市場的基準(zhǔn)利率，利率上漲代表資金拋售債券，價格走熊，不過基準(zhǔn)收益的高企，毫無疑問提高了持有黃金的機會成本，也會提高債券的吸引力，所以這會促進別人買入債券的欲望。
因為美國的經(jīng)濟基本面短期并沒有什么變化，但收益率的上漲相當(dāng)于風(fēng)險溢價的提升，這是資金買入的理由，也會減少購入黃金的欲望。（邏輯解釋的很清楚了，有疑問可以留言交流）不僅是美債收益率走高，德國的債券、日本的債券利率也一同走高。
這一問題根源是市場之前傳言，日銀可能在7月31的利率決議上可能討論改變控制債券收益率曲線目標(biāo)以及調(diào)整購入國債、ETF的結(jié)構(gòu)模式。
因為在超寬松的貨幣政策刺激下，日銀的通脹仍可能三年內(nèi)達不到通脹目標(biāo)，所以調(diào)整經(jīng)濟政策被提上議案是可以期待的。無論如何，日債價格當(dāng)時從151急挫，收益率飚至0.11%，當(dāng)然昨天日銀實行2月以來首次固定利率購債操作，按0.11%無限量買入10年期國債，以維持0%的政策目標(biāo)。
