據(jù)最新CFTC持倉報告顯示，9月25日至10月2日期間，基金經(jīng)理增加其手上的黃金凈空頭持倉量約13噸，這是基金經(jīng)理在過去12周內(nèi)第10次增持其空頭持倉。目前為止，Comex黃金的投機(jī)性已被視為過度看跌。
從整體來看，凈持倉水平的變化完全由短期空頭持倉水平增加所致，長期來看這是不可持續(xù)的，一旦空頭獲利平倉，現(xiàn)貨金將迎來強(qiáng)勢反彈。
據(jù)最新的黃金ETF持倉報告顯示，黃金ETF投資者（9月28日至10月5日）賣出18噸黃金。這是黃金ETF投資者在過去21周內(nèi)第20次賣出黃金。過去一個月內(nèi)，黃金ETF投資者共賣出23噸黃金。黃金ETF投資者當(dāng)前黃金持有量為2014年9月以來最低水平。
分析師Boris Mikanikrezai表示，預(yù)計2018年第四季度黃金的宏觀背景將變得更加友好，主要是因為今年最后一個季度有兩個因素在起作用。黃金價格的兩個主要下行驅(qū)動因素——美元和美國的實際利率將在第四季度失去一些牽引力。美元和美國的實際利率是黃金價格的主要宏觀驅(qū)動因素，正如現(xiàn)貨黃金價格與美元和美國實際利率之間的強(qiáng)烈負(fù)面共同作用所表明的那樣。
Mikanikrezai指出，在最后一個季度，基本面情況會有所不同，部分原因在于美國的財政狀況。他預(yù)計市場會意識到，由于美國財政狀況惡化導(dǎo)致美國正在實施的財政刺激措施實際上對美元持負(fù)面影響。
另一方面，美聯(lián)儲可能會將其立場改為更加寬松的立場。他補(bǔ)充稱，由于美中貿(mào)易爭端可能會對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，美聯(lián)儲可能會在未來被迫變得更加謹(jǐn)慎。
此外，持續(xù)的美元反彈可能引發(fā)新興市場“不好看”的去杠桿化，并對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面溢出效應(yīng)，這將鼓勵美聯(lián)儲從加息步伐后退一步。美元和美國的實際利率將在2018年第四季度暫歇盤整，這將刺激黃金的貨幣需求，推動現(xiàn)貨黃金和金條走高。
綜上， 從三個角度來看，現(xiàn)貨黃金在基本層面和市場情緒都存在較強(qiáng)支撐，這將成為推動黃金價格上漲的重要因素。因此，分析師Mikanikrezai認(rèn)為，金價在最后一個季度或?qū)⒗^續(xù)走高。
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