現(xiàn)貨黃金周五（12月28日）繼續(xù)反彈，美市盤(pán)中最高觸及1282.02美元/盎司，已升穿1280大關(guān)，現(xiàn)貨金持穩(wěn)在6個(gè)月的高位，但金價(jià)短線走勢(shì)極為震蕩。美元繼續(xù)下挫，美元指數(shù)仍運(yùn)行在97關(guān)口下方，最低觸及96.17。
不過(guò)，近日有分析師對(duì)貴金屬市場(chǎng)進(jìn)行了解讀：
在貴金屬市場(chǎng)上，最流行的一條線是貨幣市場(chǎng)與實(shí)物黃金之間的“脫節(jié)”。貨幣市場(chǎng)通過(guò)惡意使用衍生品（主要是期貨）和其他操縱技術(shù)來(lái)壓低其價(jià)格。幸運(yùn)的是，這些行動(dòng)注定要失敗。不過(guò)經(jīng)過(guò)多年的操縱，黃金的“真實(shí)”價(jià)格將浮出水面。根據(jù)這種說(shuō)法，金價(jià)下跌實(shí)際上總是被視為可疑甚至是虛假的。因此，許多投資者沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)變化做出充分反應(yīng)，而是等待“即將到來(lái)”的反彈，錯(cuò)失了許多機(jī)會(huì)。
金幣或金條的價(jià)格通常落后于現(xiàn)貨價(jià)格，這一事實(shí)只會(huì)增強(qiáng)人們對(duì)貨幣市場(chǎng)與實(shí)物市場(chǎng)脫節(jié)的看法。這一事實(shí)只會(huì)增強(qiáng)人們對(duì)貨幣市場(chǎng)與實(shí)物市場(chǎng)脫節(jié)的看法。誠(chéng)然，金條和金幣的價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，但這是由于煉制或鑄造并出售給散戶投資者的溢價(jià)所致。黃金交易商的報(bào)價(jià)高于倫敦固定價(jià)格，因?yàn)樗麄兂袚?dān)的成本高于批發(fā)交易商，并通過(guò)加價(jià)來(lái)獲利。
另一件事是它們的生產(chǎn)能力有限，從而推高了價(jià)格。當(dāng)需求強(qiáng)勁而供應(yīng)有限時(shí)，價(jià)格就會(huì)上漲。然而，這既沒(méi)有證明黃金短缺，也沒(méi)有證明實(shí)物市場(chǎng)與紙面市場(chǎng)脫節(jié)。這恰恰說(shuō)明缺乏足夠的造幣設(shè)備。
此外，黃金交易商緩慢下調(diào)金幣和金條價(jià)格，也不應(yīng)感到非常意外。他們推遲了一些時(shí)間來(lái)降低零售價(jià)格，因?yàn)樗麄冊(cè)诘却Ц度栽趲?kù)存中的高價(jià)金幣和金條的成本。紙幣貶值的基本面因素最終將推高黃金的價(jià)格，使之成為一個(gè)買入機(jī)會(huì)。
2013年4月，黃金價(jià)格在1400美元時(shí)，五年后，它的價(jià)格更低，而不是更高，大約是1200美元。
當(dāng)然，黃金價(jià)格最終可能會(huì)走高。但“最終”一詞在交易和投資中并不十分有用。如果價(jià)格下跌，并在更低的價(jià)格水平上提供一個(gè)最終的買入機(jī)會(huì)，那么關(guān)閉這些頭寸并以更低的價(jià)格重新開(kāi)市（或許可以從下跌中獲利）是合理的。
值得一提的是，以紙幣為基礎(chǔ)的貨幣體系比金本位更具通貨膨脹性，有朝一日可能崩潰。該分析師承認(rèn)黃金多頭的部分觀點(diǎn)：貨幣供應(yīng)量增加，貨幣有系統(tǒng)地貶值，因此黃金的價(jià)格只會(huì)上升。然而，分析師也表示，這種推理沒(méi)有考慮市場(chǎng)情緒和投資者心理。人們對(duì)低通脹和高通脹的反應(yīng)是不同的。
如果我們出現(xiàn)惡性通貨膨脹，或者僅僅是高通脹和加速通脹，毫無(wú)疑問(wèn)黃金會(huì)發(fā)光。但是目前有適度的通貨膨脹。對(duì)于與黃金掛鉤的美元來(lái)說(shuō)，美元并不是唯一貶值的貨幣——所有貨幣的貶值速度都差不多。實(shí)際上，由于對(duì)美元的強(qiáng)勁需求（由于其國(guó)際儲(chǔ)備的地位）和抑制通脹，美元看起來(lái)相當(dāng)有吸引力。特別是考慮到黃金不承擔(dān)任何收益。
下周將邁入2019年，元旦當(dāng)周重要政經(jīng)事件相對(duì)清淡，但也不乏重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中包括美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，以及美國(guó)、歐洲和中國(guó)的制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI。事件：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將與其前任耶倫、伯南克一同在非農(nóng)報(bào)告出爐幾小時(shí)后在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)的年度會(huì)議上接受采訪。在央行獨(dú)立性受到挑戰(zhàn)之際，鮑威爾新年伊始的亮相將備受關(guān)注。由于年底前數(shù)據(jù)公布清淡，分析師預(yù)計(jì)鮑威爾講話內(nèi)容不太可能偏離12月政策會(huì)議之后新聞發(fā)布會(huì)上的發(fā)言。
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