展望2019年黃金市場(chǎng)，高盛在11月底的報(bào)告中列出了“2019年十大交易策略”，并稱(chēng)現(xiàn)在是“做多石油、黃金和基礎(chǔ)金屬的極佳切入點(diǎn)”。
該行指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期已經(jīng)被市場(chǎng)消化，強(qiáng)美元趨勢(shì)正在逆轉(zhuǎn)。如果明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)像預(yù)期那樣放緩，黃金將受益于防御性買(mǎi)盤(pán)需求，央行購(gòu)買(mǎi)也可能會(huì)提供額外支持。此外，受投資組合多元化需求的推動(dòng)，黃金ETF資金流入量在2019年料將擴(kuò)大。
無(wú)獨(dú)有偶的是，瑞銀稱(chēng)，進(jìn)入2019年后，隨著時(shí)間的推移，美元走弱，股市波動(dòng)加劇以及美聯(lián)儲(chǔ)接近加息周期尾聲，這些因素應(yīng)能提振黃金價(jià)格，現(xiàn)貨黃金可能在12個(gè)月內(nèi)升至每盎司1300美元。
從目前的情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)研報(bào)和分析師普遍看漲2019年金價(jià)，從平時(shí)主要參考的四大因素來(lái)看，2019年金價(jià)走勢(shì)也偏向于震蕩上攻。
黃金ETF持倉(cāng)量
因全球股市遭受重創(chuàng)、預(yù)算僵局致美國(guó)政府部分停擺，再加上2019年前景黯淡，投資者將資產(chǎn)越來(lái)越多的投向黃金ETF。黃金ETF持倉(cāng)10月來(lái)猛增100噸。
全球?qū)S金這一傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的持倉(cāng)10月份時(shí)還曾跌至一年多來(lái)最低水平，此后大幅增加逾100噸。而隨著資產(chǎn)迅速流入，現(xiàn)貨金也被推升至6月以來(lái)最高水平，后市仍有進(jìn)一步上行空間。
美元指數(shù)2019年貶值壓力較大
近期美元遭遇了一些障礙，主要因美國(guó)政府再度陷入部分停擺的狀態(tài)，這一巨大不確定性引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒彌漫。
且伴隨著這種不確定性的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)似乎也正在放緩，因一些重要指標(biāo)顯示，這次的疲軟可能不會(huì)那么短暫。
與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)升息步伐可能放緩，也是2019年需要考慮的問(wèn)題。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)分析師在最新公布的年度預(yù)測(cè)中預(yù)計(jì)，2019年美元走勢(shì)恐迎來(lái)艱難時(shí)刻，正如報(bào)告所述，近幾個(gè)月來(lái)令美元不可觸及的基本面開(kāi)始受到侵蝕。
隨著2019年的推進(jìn)，預(yù)計(jì)美元將出現(xiàn)熊市。美國(guó)利率應(yīng)會(huì)在今年年底前自高點(diǎn)回落，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速像全球其它地區(qū)一樣開(kāi)始趨緩，預(yù)計(jì)投資者將撤離美國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)。
恐慌指數(shù)VIX居高不下
目前，衡量美股市場(chǎng)的波動(dòng)性指數(shù)仍處在20以上，明顯超過(guò)衡量溫和波動(dòng)的臨界值17，這顯示美股仍處在較高的波動(dòng)環(huán)境中，市場(chǎng)的恐慌情緒明顯。
波動(dòng)性指數(shù)在2017年的平均值只有11.09。在美股市場(chǎng)，通常波動(dòng)性指數(shù)如果超過(guò) 40，表示市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的非理性恐慌，市場(chǎng)可能于短期內(nèi)出現(xiàn)反彈；相對(duì)地，波動(dòng)性指數(shù)如果低于15，表示市場(chǎng)出現(xiàn)非理性繁榮，可能伴隨著賣(mài)壓殺盤(pán)。
瑞士信貸(Credit Suisse)股票衍生品策略主管(Mandy Xu)表示，期權(quán)市場(chǎng)警告稱(chēng)，這些大幅度的波動(dòng)可能會(huì)持續(xù)下去。展望2019，市場(chǎng)整體擔(dān)憂(yōu)情緒依然較高，暗示金價(jià)走勢(shì)仍有一定的上漲空間。
美債收益率趨于下行
由于10年期美債收益率也廣泛認(rèn)定為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率”，也代表著持有黃金的機(jī)會(huì)成本，對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)有一定的影響。
目前，2年期美國(guó)國(guó)債收益率已經(jīng)創(chuàng)下2008年12月以來(lái)新低。
德國(guó)商業(yè)銀行表示“美元走軟以及債券收益率顯著下降使黃金價(jià)格得到支撐，10年期美國(guó)國(guó)債收益率已經(jīng)遠(yuǎn)低于3％大關(guān)。隨著投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期即將結(jié)束，金價(jià)的前景正在改善。2019年將前景黯淡，部分國(guó)債市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)關(guān)于近期立場(chǎng)的“警告信號(hào)”。
更為嚴(yán)峻的情況是，受股票市場(chǎng)大幅下行影響，所有資產(chǎn)的流動(dòng)性都創(chuàng)下新低水平，國(guó)債收益率一整天都在下行，但這似乎僅是市場(chǎng)的一個(gè)問(wèn)題。隨著越來(lái)越多的債券市場(chǎng)相繼受到影響，預(yù)計(jì)近期將會(huì)有更多不好的事件將會(huì)發(fā)生。
綜上所述，現(xiàn)貨黃金在2019年的前景將十分美好。
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