周二（2月19日）紐市盤中，金價(jià)大漲，國(guó)際黃金價(jià)格創(chuàng)去年4月20日以來新高至1341.86美元/盎司，美元指數(shù)大幅下滑支撐了黃金價(jià)格，圍繞美中貿(mào)易談判的樂觀情緒使美元的吸引力下降。Argonaut Securities分析師Helen Lau表示，若貿(mào)易談判取得進(jìn)展將會(huì)增加對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的胃納，美元將走軟。美元規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的吸引力將降低，這將會(huì)支撐金價(jià)走勢(shì)。
Sumitomo的Eddie Nagao預(yù)計(jì)今年國(guó)際黃金能漲至1475美元/盎司，并且認(rèn)為在美國(guó)衰退可能升溫的情況下，黃金將是機(jī)構(gòu)和私人投資者眼中最受歡迎的資產(chǎn)之一。
Fastmarkets MB的Adam Williams認(rèn)為今年黃金最高能夠觸及1355美元/盎司，但之后會(huì)跌至1200下方，全年均價(jià)將只有1242美元/盎司。
2019年避險(xiǎn)情緒將是決定金價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。一方面，美國(guó)通脹缺乏上漲的動(dòng)力無法對(duì)國(guó)際金價(jià)上漲形成有力支撐。另一方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)停止加息或調(diào)整縮表，美元指數(shù)有望震蕩回落，并對(duì)國(guó)際金價(jià)形成支撐。在宏觀多空因素交織的背景下，黃金價(jià)格的走勢(shì)將跟隨避險(xiǎn)情緒而波動(dòng)。由于當(dāng)前國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件有長(zhǎng)期化的趨勢(shì)（英國(guó)脫歐仍未明朗，中美貿(mào)易談判可能延期，美國(guó)國(guó)會(huì)分裂也將長(zhǎng)期化），避險(xiǎn)情緒或需求的反復(fù)出現(xiàn)有望對(duì)國(guó)際金價(jià)震蕩上漲。
從更長(zhǎng)期的角度看，當(dāng)前債務(wù)規(guī)模已成為全球經(jīng)濟(jì)和財(cái)富穩(wěn)定所面臨地最主要的困境和風(fēng)險(xiǎn)，而黃金是債務(wù)壓制時(shí)代最應(yīng)重視的實(shí)物財(cái)富。隨著美國(guó)總債務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是近年來美國(guó)政府債務(wù)的快速增長(zhǎng)，這將在長(zhǎng)期對(duì)美國(guó)的利率政策和美元匯率形成明顯的壓力。因此，黃金在資產(chǎn)配置中的作用將勢(shì)必受到市場(chǎng)越來越強(qiáng)的重視，債務(wù)壓制有望成為長(zhǎng)期金價(jià)再次轉(zhuǎn)強(qiáng)的基礎(chǔ)。
2019年以來美聯(lián)儲(chǔ)釋放出明顯的“鴿派”信號(hào)。在利率政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)在今年首次議息會(huì)議結(jié)果聲明中刪除了漸進(jìn)加息的措辭，轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)將在未來的利率決議上更有“耐心”，明確發(fā)出了暫停加息的鴿派信號(hào)。
另一方面，雖然當(dāng)前議息會(huì)議仍維持縮表節(jié)奏不變，但美聯(lián)儲(chǔ)也釋放了調(diào)整縮表政策的信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)表示會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表正常化的節(jié)奏。但是對(duì)于縮表的構(gòu)成和結(jié)束時(shí)間，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部尚未有統(tǒng)一的結(jié)論，將會(huì)在之后的會(huì)議中持續(xù)討論。
不過需要注意的是，美國(guó)通脹較弱無法對(duì)國(guó)際金價(jià)形成有力支撐。由于去年10月后國(guó)際原油價(jià)格的快速回落，2019年美國(guó)整體CPI同比面臨下行壓力。因翹尾因素前高后低，如果2019年國(guó)際原油價(jià)格無法快速上漲，預(yù)計(jì)今年一季度美國(guó)CPI同比趨勢(shì)可能階段性的回落至2%的下方。但核心通脹趨勢(shì)有望保持平穩(wěn)，由于失業(yè)率處于絕對(duì)低位，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的緊缺仍將進(jìn)一步向薪資增長(zhǎng)傳導(dǎo)。這意味著隨著美國(guó)勞動(dòng)力工資的持續(xù)上漲，有望繼續(xù)對(duì)美國(guó)核心CPI形成支撐。整體來看，2019年美國(guó)整體通脹增長(zhǎng)將有所回落。雖然核心通脹相對(duì)穩(wěn)健，但是通脹因素支撐國(guó)際金價(jià)持續(xù)上漲的力度并不強(qiáng)。
從市場(chǎng)的通脹預(yù)期看，當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)的通脹預(yù)期同樣較低，無法對(duì)國(guó)際金價(jià)上漲形成支撐。從較長(zhǎng)走勢(shì)上看，國(guó)際金價(jià)與市場(chǎng)通脹預(yù)期走勢(shì)比較一致。而當(dāng)前美國(guó)掛鉤通脹的債券基金指數(shù)處于近年來的低位，表明當(dāng)前的市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的通脹預(yù)期很低，通脹預(yù)期趨勢(shì)對(duì)國(guó)際金價(jià)的支撐并不強(qiáng)勢(shì)。這意味著國(guó)際金價(jià)的上漲將要依靠其他因素的支撐。
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間09:08，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1341.26美元/盎司。
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