周四（5月9日）黃金期貨走高，黃金價(jià)格在周四錄得了五個(gè)交易日中的第四次上漲，COMEX 6月黃金期貨價(jià)格收漲3.8美元，漲0.3%，報(bào)1285.20美元/盎司；因市場(chǎng)前景不明感到擔(dān)憂，且美元回吐漲幅，進(jìn)一步提振了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。不過(guò)推動(dòng)黃金期貨走勢(shì)上漲主要因素目前尚未完全具備，金價(jià)上行空間或有限。

對(duì)爭(zhēng)端持續(xù)可能拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂也令鈀金承壓，鈀金價(jià)格挫至四個(gè)月來(lái)最低水平?，F(xiàn)貨鈀金一度跌逾50美元，重挫近4%，創(chuàng)1月4日以來(lái)新低至1267.78美元/盎司。

BMO Capital Markets的基本和貴金屬衍生品交易主管Tai Wong表示，現(xiàn)在問(wèn)題壓倒一切，由于避險(xiǎn)需求，股市的下跌給“黃金提供了支撐”。

盡管黃金受到了避險(xiǎn)市場(chǎng)的支撐，但尚未出現(xiàn)明顯的上漲勢(shì)頭。High Ridge Futures金屬交易主管David Meger指出，黃金的避險(xiǎn)吸引力仍相當(dāng)穩(wěn)定，因全球股市受擔(dān)憂拖累普跌。1290-1292美元是強(qiáng)勁技術(shù)阻力位，市場(chǎng)之前從這一水準(zhǔn)回落，目前在該區(qū)間下方盤(pán)整。

目前黃金資產(chǎn)價(jià)格的上漲的主要因素在于對(duì)于貨幣政策轉(zhuǎn)為寬松的預(yù)期+全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的可能性，只有同時(shí)滿(mǎn)足兩者，才能認(rèn)為黃金的投資大牛市將來(lái)臨。5月——6月期間可能兩個(gè)條件都將不再成立，前者在美聯(lián)儲(chǔ)邊際口風(fēng)收緊的情況下，貨幣政策預(yù)期的調(diào)整轉(zhuǎn)折點(diǎn)變得更加難以猜測(cè)，后者在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有明顯下滑，即使全球經(jīng)濟(jì)下滑，也可以通過(guò)買(mǎi)入美元而非黃金來(lái)進(jìn)行避險(xiǎn)或者增值，仍然是性?xún)r(jià)比的問(wèn)題。

基于以上判斷，可能要調(diào)整之前的持續(xù)看多的預(yù)期，長(zhǎng)線多頭的預(yù)期沒(méi)有改變——大型企業(yè)間的并購(gòu)在加速，真正的多頭資金在持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，不過(guò)其周期預(yù)計(jì)比較長(zhǎng)；中短線的思路發(fā)生改變，5月——6月在美元走強(qiáng)的情況下，黃金缺乏單邊牛市的基礎(chǔ)，雖然短線可能股市調(diào)整或是突發(fā)事件帶來(lái)的避險(xiǎn)資金會(huì)流入，但是從性?xún)r(jià)比上看，可能這部分資金后續(xù)還要轉(zhuǎn)投美元。

美聯(lián)儲(chǔ)能轉(zhuǎn)口的時(shí)間是在9月議息會(huì)議上，在8月之前，市場(chǎng)可能出現(xiàn)較大的多頭行情概率較低，目前維持區(qū)間振蕩整理的態(tài)勢(shì)概率較大。

從技術(shù)上看，目前黃金空頭具有整體近期技術(shù)優(yōu)勢(shì)。日線圖上已形成兩個(gè)半月的下行趨勢(shì)。多頭的下個(gè)目標(biāo)是進(jìn)攻堅(jiān)固阻力位1300.00美元/盎司?？疹^的下一個(gè)近期技術(shù)突破目標(biāo)是推動(dòng)價(jià)格低于堅(jiān)固的技術(shù)支撐位1250.00美元/盎司。第一阻力位在隔夜高位1286.00美元，然后是1290.00美元。第一支撐位在1280.00美元，然后是上周的低點(diǎn)1265.85美元/盎司。

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