整個(gè)五月黃金總體維持震蕩走勢(shì)，盡管因國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)現(xiàn)貨黃金一度觸及1300美元，但是隨著歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走差以及美元走強(qiáng)，黃金買需受到擠壓，總體仍承壓于1290美元下方。不過隨著近期美國(guó)通脹和制造業(yè)疲軟的跡象越發(fā)明顯，黃金價(jià)格在5月末再次走高，只要近期維持在前期關(guān)鍵阻力1287美元上方，金價(jià)走勢(shì)或迎來有效反彈。

月初開盤不利，美聯(lián)儲(chǔ)不及預(yù)期鴿派黃金刷新半年新低

本月初美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議因鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)表示不會(huì)很快調(diào)整利率，并表示當(dāng)前的利率水平是合適的，進(jìn)一步緩解了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，美元指數(shù)短線反彈超50點(diǎn)，金價(jià)則一度跳水10美元。

對(duì)于市場(chǎng)所關(guān)心的通脹問題，鮑威爾表示預(yù)計(jì)通脹走低只是暫時(shí)性的，將會(huì)回升。預(yù)計(jì)美國(guó)今年將處于良好的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張路徑上，并表示持續(xù)的就業(yè)增加和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最終將會(huì)推動(dòng)美國(guó)的通脹走高。

由于4月美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，包括耐用品訂單數(shù)據(jù)和美國(guó)第一季度GDP數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，因此這種樂觀情緒延續(xù)到了5月。隨著5月2日晚間公布的工廠訂單月率也創(chuàng)出了2018年8月以來的最高水平，加上早些時(shí)候鮑威爾偏鷹的措辭，這使得現(xiàn)貨金刷新了近半年的新低至1266.35美元。

美國(guó)通脹和制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳成黃金主要推動(dòng)力

由于4月PCE數(shù)據(jù)不及預(yù)期，因此市場(chǎng)短時(shí)間將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到美國(guó)通脹變化上來。盡管5月3日美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率均大幅好于預(yù)期，尤其是失業(yè)率降至了49年來最低水平，但是因薪資數(shù)據(jù)疲軟且勞動(dòng)參與率下降，令市場(chǎng)擔(dān)憂長(zhǎng)期通脹疲軟最終導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息，因此美元小幅上漲后隨后快速回落，現(xiàn)貨黃金則自年底低點(diǎn)附近快速拉升。

在美國(guó)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)疲軟的通脹將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。此前多名美聯(lián)儲(chǔ)官員質(zhì)疑美國(guó)通脹疲軟不是一個(gè)暫時(shí)性的因素，因此隨著薪資數(shù)據(jù)不佳，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于通脹疲軟的擔(dān)憂情緒。

而5月10日公布的4月未基調(diào)CPI數(shù)據(jù)和5月30日公布的美國(guó)第一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率均不及預(yù)期，都對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成了一定支撐。因通脹疲軟使得美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的重要因素。

制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)方面，5月3日公布了美國(guó)4月非制造業(yè)PMI指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示降至55.5，為創(chuàng)2017年8月份以來最低水平，由于4月美國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)降至52.8，創(chuàng)2016年10月份以來新低，因此市場(chǎng)人士認(rèn)為就業(yè)數(shù)據(jù)掩蓋了美國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)疲軟的狀況。