隨著美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)決定降息，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，貿(mào)易緊張局勢依然存在，金價(jià)可能在近期漲勢的基礎(chǔ)上進(jìn)一步走高。

從歷史上看，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)，金價(jià)就會(huì)上漲，因?yàn)檫@類舉措壓低了債券收益率和美元。在地緣政治緊張局勢下，黃金也被投資者用作交易的避風(fēng)港。

Alpine Macro首席全球策略師Chen Zhao表示，“如果我們的判斷是正確的，美國經(jīng)濟(jì)正在走軟，通脹將進(jìn)一步下降，收益率將在較長一段時(shí)間內(nèi)保持在低位，那么金價(jià)將看漲?！?/p>

這種寬松貨幣政策的環(huán)境對(duì)黃金來說正中要害。

MRB Partners創(chuàng)始合伙人Phillip Colmar在本月稍早的一份報(bào)告中稱，“黃金通常被認(rèn)為是一種通脹對(duì)沖工具，但在過去20年里，兩者并無關(guān)聯(lián)?！薄跋喾矗谡咧贫ㄕ哂幸馇页掷m(xù)地將政策利率和債券收益率保持在名義國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率以下(即用寬松的政策刺激增長和通脹)的環(huán)境下，黃金一片繁榮，核心消費(fèi)價(jià)格通脹往往會(huì)上升，上世紀(jì)60年代和70年代就是這種情況。”

Colmar補(bǔ)充稱，他不會(huì)在當(dāng)前水準(zhǔn)“追逐”黃金，稱“當(dāng)前情況已超買?！比欢?，“我們認(rèn)為，最近金價(jià)的上漲是一個(gè)市場信號(hào)，表明各國央行(通過降低利率和債券收益率)提供了比目前支持全球經(jīng)濟(jì)所需更多的通貨再膨脹?！?/p>

上一次黃金牛市從上世紀(jì)90年代末持續(xù)到2011年。之前的一次發(fā)生在20世紀(jì)60年代末至80年代之間。由于美聯(lián)儲(chǔ)在這兩個(gè)階段實(shí)施的寬松措施在一定程度上刺激了美國的通貨膨脹，黃金從美聯(lián)儲(chǔ)在這兩個(gè)時(shí)期的降息中受益。

但全球最大對(duì)沖基金橋水基金的創(chuàng)始人雷?戴利奧(Ray Dalio)認(rèn)為，現(xiàn)在可能是青睞黃金而非股票的時(shí)候了。他表示，各國央行將通過本輪貨幣寬松政策，在投資方面引發(fā)“范式轉(zhuǎn)變”。

戴利奧在LinkedIn上說，“股票等資產(chǎn)不太可能是良好的實(shí)際回報(bào)投資，相反，那些最有可能表現(xiàn)良好的資產(chǎn)——將是那些在貨幣貶值、國內(nèi)和國際沖突嚴(yán)重時(shí)表現(xiàn)出色的，比如黃金?！?/p>

戴利奧說：“此外，大多數(shù)投資者對(duì)這類資產(chǎn)配置權(quán)重偏低，這意味著，如果他們只是想擁有一個(gè)更好的平衡投資組合，以降低風(fēng)險(xiǎn)，他們就會(huì)擁有更多這類資產(chǎn)。因此，我認(rèn)為，考慮將黃金納入投資組合，既能降低風(fēng)險(xiǎn)，又能提高回報(bào)率。”

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間9:35，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1422.78美元/盎司。

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