近期漲得熱火朝天的大宗商品，在周四（5月13日）開始出現(xiàn)集體回落，周五熱卷、螺紋鋼、鄭煤期貨更是一度跌停，截止收盤，鐵礦石跌超7%，動力煤、焦炭、熱卷跌超6%，瀝青、螺紋、燃油、短纖、20號膠跌超5%。

消息面來看，相關監(jiān)管部門的舉措是大宗商品漲價潮降溫的直接原因。

5月14日，針對近期鋼材市場價格呈持續(xù)上升趨勢，價格上漲幅度遠超成本上漲的情況，唐山市市場監(jiān)督管理局、發(fā)展和改革委員會、工業(yè)和信息化局就鋼鐵價格聯(lián)合約談全市鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。

三部門約談要求各鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)嚴格執(zhí)行《中華人民共和國價格法》、《價格違法行為行政處罰規(guī)定》等價格法律、法規(guī)，加強自律，守法經(jīng)營，不得相互串通，不得捏造、散布漲價信息，自覺維護鋼材市場價格秩序和公眾利益。

此外，5月12日召開的國務院常務會議要求，要跟蹤分析國內(nèi)外形勢和市場變化，做好市場調(diào)節(jié)，應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。加強貨幣政策與其他政策配合，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

在此之前，還有中國商品交易所及三大期貨交易所（大商所、鄭商所和上期所）陸續(xù)宣布提高相關品種的交易限額、手續(xù)費和保證金要求等。

分析認為，政策面已經(jīng)對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響形成合圍應對之勢，國際大宗商品價格上漲對于國內(nèi)資產(chǎn)價格的傳導有望得到遏制。

眾所周知，5月以來，大宗商品一路高漲，不斷刷新歷史峰值。

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，2021年5月1日-12日，有54個品種處于漲勢，僅有7個品種處于跌勢。其中，建材板塊、鋼鐵板塊、煤炭板塊、油脂板塊中的11個品種漲幅超過10%。

而從更長的時間來看，去年3、4月份開始，多數(shù)商品期貨品種便啟動了震蕩上漲行情。

2020年4月1日-2021年5月12日，有56個品種處于漲勢，僅6個品種下跌。52個品種漲幅超過10%，30個品種漲幅超過50%，其中黑色系、玻璃、有色金屬等品種的漲勢最為強勢。

但是到了5月13日，市場行情出現(xiàn)較大變化，僅有15個品種上漲，44個品種下跌。鐵礦石、線材、動力煤、錳硅期貨主力合約分別下跌7.49%、5.21%、4.58%、4.37%，其他前期漲勢強勁的螺紋鋼、熱卷等也都出現(xiàn)不同程度的下跌。

這是大宗商品市場的拐點來了，還是暫時調(diào)整？對此，市場出現(xiàn)分歧。

有觀點認為，這幾天可能就是大宗商品的一次頭部信號，拐點來臨，因為價格過高導致的需求下降速度超過預期。

也有觀點認為，暫時看是回調(diào)整理，因為中短期來看，部分商品如黑色、有色、動力煤、玻璃等品種存在價格過熱的風險，淡季即將到來，政策關注度又高，回調(diào)整理概率再加大。但中長期來看，尚未看到大宗商品價格上漲結束的信號。

要尋找拐點信號首先需要了解此輪大宗商品一路猛漲的核心驅動因素。

在多方業(yè)內(nèi)人士看來，此輪國內(nèi)大宗商品大漲主要因為兩個關鍵因素，一是宏觀環(huán)境上處于貨幣寬松周期；二是基本面上需求有所恢復，但是供給端受多重因素擾動偏緊，造成供求“錯位”。

在此背景下，多位受訪者認為，識別拐點信號需要關注四個變量因素：一是當前的貨幣政策何時收緊的預期，或者說未來對于通脹的容忍極限以及就業(yè)經(jīng)濟復蘇程度的考量。二是下游能否將漲價風險轉移至終端，若價格傳導斷裂的話則漲價行情結束。三是價格過高導致的需求下降速度超過預期。四是監(jiān)管層是否會擠壓投機泡沫。