漲瘋了

2021上半年，最火的的詞應(yīng)該是：大宗商品，漲、漲、漲。茶余飯后談?wù)撟疃嗟脑掝}也莫過于此，尤其是在金融市場，股票?比特幣?通通靠后，期貨市場的大宗商品才是王者，目前這種漲價勢頭已經(jīng)引起各國對經(jīng)濟畸形過熱的擔(dān)憂。

例如中國央行已經(jīng)表態(tài)，大宗商品價格過度上漲主要原因是：

一、是主要經(jīng)濟體政府出臺大規(guī)模刺激方案，市場普遍預(yù)期總需求將趨于旺盛;

二、是境外疫情明顯反彈，供給端仍存在制約因素，全球經(jīng)濟在后疫情時代的需求復(fù)蘇進度階段性快于供給恢復(fù);

三、是主要經(jīng)濟體中央銀行實施超寬松貨幣政策，全球流動性環(huán)境持續(xù)處于極度寬松狀態(tài)。

無論是哪一條，美國都是做的最極致的，當(dāng)然也是最絕的，刺激方面(6萬億美元)，所有國家加起來都不能與之相比;需求方面，由于疫苗獨享政策，美國接種在全球領(lǐng)先，1季度個人消費支出暴漲10.7%，遠遠甩開其他發(fā)達國家;貨幣方面，美國每月1200億美元購債規(guī)模，誰與爭鋒?

一切要從特朗普慷慨說起

2020年12月27日，川普離任前簽署9000億美元紓困法案，全部發(fā)放到美國民眾手中，一筆大錢灑下依然沒有拯救總統(tǒng)選舉的敗局。拜登上臺不甘示弱，宣布1.9萬億美元紓困法案，并于3月11日正式簽署，其中美國民眾每人再收1400美金。

美國民眾手里鈔票“飽滿”，消費自然拉升，但問題來了，補貼這么多，民眾依賴性滋生，導(dǎo)致4月份美國依然有超過800萬崗位空缺，沒人上班了。非農(nóng)就業(yè)人口僅僅26.6萬，遠遠低于預(yù)期的99.8萬。

由此帶來經(jīng)濟在補助之下表現(xiàn)旺盛，尤其是商品需求幾乎不受疫情影響，導(dǎo)致當(dāng)前美國國內(nèi)供需的不平衡，直接結(jié)果就是么美國貿(mào)易逆差急劇擴大，美元開始撒向世界，快速推升全球通脹和商品價格。

數(shù)據(jù)來源：tradingeconomics

“生活如此多艱”

衣—服裝領(lǐng)域

目前，中國作為全球最大的紡織服裝市場，紡織業(yè)規(guī)模占比已超全球50%，貿(mào)易占全球三分之一，可以說中國在紡織服裝界有著舉足輕重的地位。而談到服裝領(lǐng)域，就不得不提氨綸，它被稱為現(xiàn)代紡織服裝工業(yè)必不可少的“類味精型”紡織原料。我國是全球最大的氨綸生產(chǎn)國，占全球產(chǎn)能超過70%。進入2021年后，氨綸原料成本持續(xù)上漲，從去年八月的13500元/噸，上漲至今年4月底的6萬元/噸，行業(yè)開工率超90%，幾乎是滿負荷運轉(zhuǎn)，原材料價格上漲致使企業(yè)的經(jīng)營壓力加大，不過依靠需求持續(xù)釋放，才使得生產(chǎn)企業(yè)壓力緩解并實現(xiàn)盈利。

數(shù)據(jù)來源：百川

食—農(nóng)產(chǎn)品(以玉米、小麥為例)

根據(jù)FAO(聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織)數(shù)據(jù)顯示，國際玉米價格在4月份恢復(fù)了上升趨勢，環(huán)比上漲8.0%，同比上漲近83%。主要原因是美國供應(yīng)緊張，需求持續(xù)旺盛以及2021年生產(chǎn)的播種意向低于預(yù)期，促使這些報價重新堅挺。另外，由于收獲進度落后于去年的步伐，阿根廷的玉米價格也環(huán)比增長了7.4%。另一個玉米生產(chǎn)大國巴西也因為不利的作物生長條件使玉米價格上漲了5.7%。

數(shù)據(jù)來源：FAO

小麥國際價格雖然與3月相比幾乎沒有變化，但仍然比2020年4月的價格高出約17%。相對于玉米，小麥變得越來越有競爭力。在美國，由于對作物狀況的擔(dān)憂，美元疲軟以及中國的購買興趣推動了基準(zhǔn)美國小麥的價格在4月份上漲了2.5%。

數(shù)據(jù)來源：FAO

住—房地產(chǎn)

2020 年全球房價指數(shù)創(chuàng)下金融危機后的新高，尤其是自新冠疫情后出現(xiàn)加速上漲，根據(jù)全球主要國家的房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)，這一漲勢在2021年初仍在延續(xù)，并且已經(jīng)突破了2006年全球房地產(chǎn)大繁榮時的世紀(jì)高點。

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg

雖然去年以來全球房價屢創(chuàng)新高，但全球(包括美國)的房價-收入比尚未回到上一輪房地產(chǎn)繁榮時期的高點，但是仍然有增大空間。以美國為例，近3個月，美國房價仍然能以超過10%的速度增長，其中2月美國房價同比大增12%，創(chuàng)了2006年以來最大漲幅。

數(shù)據(jù)來源：zillow

行—運輸

據(jù)2019年UNCTAD的報告統(tǒng)計，從商品重量的維度計算，海運貿(mào)易量占全球貿(mào)易總量的90%;按商品價值的維度計算，則占貿(mào)易額的70%以上。在全球21條海運航線中，有16條海運航線運價指數(shù)上漲，只有5條海運航線運價指數(shù)下跌。以波羅的海指數(shù)為例，早已創(chuàng)下了2011年以來新高(3053)。

數(shù)據(jù)來源：Wind

以中國為例，“海上絲綢之路”沿線地區(qū)主要港口中，12個港口運價指數(shù)上漲。該現(xiàn)象或持續(xù)到今年第四季度。而且中國至美國東、西海岸的艙位尤其緊張，幾乎船船爆艙，在浙江慈溪一家外貿(mào)企業(yè)，歐美訂單已經(jīng)排到8月份，因為缺艙、缺箱，每天發(fā)貨不到10個集裝箱，導(dǎo)致大量產(chǎn)品積壓。當(dāng)前40英尺集裝箱，上海出口至美國西海岸、東海岸港口的運價已突破5000美元和6000美元，僅過了1年，中美海運航線運價就暴漲了近300%。

數(shù)據(jù)來源：Freightos-Baltic

漲價潮持續(xù)

全球虛假繁榮到如此地步，也依然動搖不了歐美央行決心，無論是美聯(lián)儲官員的近期表態(tài)，還是歐洲央行官員講話，寬松的貨幣政策至少還有1-2年，更不用說加息，基本要在2023年。泛濫的貨幣對全球經(jīng)濟來說只是飲鴆止渴，尤其是美國，拜登是剛上任不到半年，話說新官上任三把火，第一把火(紓困法案)已經(jīng)燒完，第二把火(基建計劃)與第三把火(家庭教育計劃)還沒開始，但預(yù)計都將在年內(nèi)啟動。在此背景下，美元之水依舊會不斷的流入全球以及美國民眾手中，根據(jù)目前美國新冠接種率以及群體免疫目標(biāo)，美國消費能力將在2、3季度得到充分釋放，屆時漲漲漲將更加恐怖。