今年第二季度以來，美聯(lián)儲隔夜逆回購規(guī)模不斷增加，日交易規(guī)模接連突破1000億美元，2000億美元…，到6月份，逆回購利率調整以后，持續(xù)刷新新高，于6月30日直逼萬億美元大關，共有90個對手方的參與，數量同時也創(chuàng)下2016年以來最多，整個二季度美聯(lián)儲共計逆回購超過20萬億，環(huán)比暴增4400%，創(chuàng)歷史天量。

逆回購是什么鬼?

回購是央行出于調整市場資金流動性，而進行的市場公開操作，分為正回購和逆回購。在中國，如果市場資金過于充裕，甚至人民幣“泛濫”，央行為了收攏市場資金，通常進行正回購操作，反之則是逆回購;而在美國正好相反，逆回購則是美聯(lián)儲通過售賣資產，回收過剩的美元流動性，屬于邊際性操作(被迫行為)。6月美聯(lián)儲調整隔夜逆回購利率有這直接關系，說白了就是之前美聯(lián)儲售賣資產，回收美元，之前給投資者利息為零，現在是0.05%，在此背景下，投資者蜂擁而入，爭相購買。

美國怎么了?

5月27日上午，美聯(lián)儲通過隔夜“逆回購”向50家對手方出售了創(chuàng)紀錄的4850 億美元的國債，打破了2015年12月31日創(chuàng)下的紀錄，進而從市場上抽走大量流動性，表明美國金融市場流動性確實處于過剩泛濫的趨勢，這與美國5月通脹數據暴漲一致，目前美聯(lián)儲對通脹的最重要借口則是暫時性而非永久性，但是一旦通脹維持時間較久，且貨幣政策對勞動力市場的正面作用遞減，通脹的重要性將日益突出。

另外，根據Case-Shiller房價指數，美國20個最大城市4月份的房價同比增長了14.88%，這是自2005年11月以來的最高水平。從全美國范圍來看，情況更糟。Case-Shiller全國房價指數4月份同比上漲14.59%，這是自1988年記錄以來房價漲幅最快的一次，超過了2005年9月的峰值加速度。此前波士頓聯(lián)儲主席EricRosengren警告稱，房地產市場的大幅波動可能影響2%通脹目標的"可持續(xù)性"，威脅到金融市場的穩(wěn)定。

數據來源：FRED