2021年年末之際，奧密克戎變異毒株的出現(xiàn)讓全球措手不及。這一毒株對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的影響將是各國(guó)央行進(jìn)入新一年政策立場(chǎng)的關(guān)鍵考量因素。
對(duì)于許多央行而言，眼下政策無(wú)論是轉(zhuǎn)變還是保持，都會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。如果政策收緊后，卻發(fā)現(xiàn)通脹威脅只是暫時(shí)的，可能會(huì)拖累復(fù)蘇。而若經(jīng)過(guò)一番等待，發(fā)現(xiàn)通脹壓力持續(xù)存在只得再急劇加大政策收緊力度，則更是會(huì)悔之晚矣。
本周，美英歐日等約20家央行召開(kāi)政策會(huì)議，它們之間的立場(chǎng)分歧將在這一周得到充分體現(xiàn)。
美聯(lián)儲(chǔ)決議料“鷹派”
毫無(wú)疑問(wèn)，美聯(lián)儲(chǔ)仍是眾多央行中的最大看點(diǎn)！北京時(shí)間周四（12月16日）凌晨03:00，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC公布12月利率決議，之后03:30美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。
上周五（12月10日）21:30公布的美國(guó)11月未季調(diào)CPI（消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）年率錄得6.8%，創(chuàng)1982年6月以來(lái)新高；核心CPI進(jìn)一步升至4.9%，為1991年以來(lái)新高。自今年5月以來(lái)，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)已連續(xù)5個(gè)月達(dá)到或高于5%，遠(yuǎn)高于2%的平均通脹目標(biāo)。
市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，面對(duì)創(chuàng)紀(jì)錄的高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)本周將不得不加快收緊貨幣政策，并為明年盡早啟動(dòng)新一輪的加息周期做好準(zhǔn)備。
在CPI數(shù)據(jù)公布后，聯(lián)邦基金利率期貨已完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將在明年6月加息，同時(shí)5月會(huì)議前加息的概率提高到了70%，2022年的預(yù)計(jì)加息次數(shù)也增加到了近3次。
實(shí)際上，鮑威爾早在當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月30日就聲稱(chēng)是時(shí)候放棄“暫時(shí)性通脹”的說(shuō)法，并表示減碼購(gòu)債的步伐可能比此前宣布的每月150億美元的速度更快。
本周美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明將公布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和利率點(diǎn)陣圖。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將宣布加快縮債速度至每月300億美元，從而在明年3月就結(jié)束整個(gè)購(gòu)債計(jì)劃。利率點(diǎn)陣圖很可能將顯示越來(lái)越多的美聯(lián)儲(chǔ)官員支持明年加息，乃至加息兩次或更多。
歐英日央行料維持寬松
2021年全球已有80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的通脹率創(chuàng)下5年新高，美聯(lián)儲(chǔ)政策若轉(zhuǎn)變會(huì)不會(huì)令其他央行向“鷹派”方向作出明顯轉(zhuǎn)變？
周四20:45歐洲央行公布利率決議，隨后21:30歐洲央行行長(zhǎng)拉加德召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。目前市場(chǎng)判斷，歐洲央行將保持“鴿派”立場(chǎng)。近期歐央行已明確表示，目前的通脹現(xiàn)象是能源價(jià)格、基數(shù)效應(yīng)和供應(yīng)鏈瓶頸三因素疊加的結(jié)果，其并不認(rèn)為高通脹會(huì)持續(xù)太久。
該行高度寬松的立場(chǎng)將在未來(lái)幾個(gè)季度對(duì)歐元造成壓力。加拿大豐業(yè)銀行認(rèn)為歐元在未來(lái)幾天很大概率跌破1.12。
周四20:00英國(guó)央行公布利率決議。英國(guó)曾被視為可能最早加息的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但鑒于近期出現(xiàn)新一輪疫情，英國(guó)收緊了防疫措施，英央行官員發(fā)表了謹(jǐn)慎的講話(huà)，一些市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)英國(guó)央行可能推遲加息的計(jì)劃，年底前加息的概率不大。
道明證券預(yù)測(cè)，如果英央行保持政策不變，英鎊很容易遭遇新的拋售壓力，因?yàn)閵W密克戎毒株增加市場(chǎng)不確定性和波動(dòng)性。歐元兌英鎊將在近期高位附近震蕩更長(zhǎng)時(shí)間，如果風(fēng)險(xiǎn)偏好減弱，英鎊兌美元或跌向1.30。
周五（12月17日）11:00日本央行公布利率決議。日本央行也逐漸退出之前采取的一些應(yīng)急刺激政策，但該國(guó)通脹壓力總體不大，政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)變的可能性也較小。
其他央行方面，從當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期看，墨西哥央行和哥倫比亞央行本周預(yù)計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)，而其他一些新興央行的加息幅度甚至?xí)螅?strong>匈牙利央行可能加息40個(gè)基點(diǎn)，俄羅斯央行可能加息100個(gè)基點(diǎn)，智利央行預(yù)計(jì)將加息125個(gè)基點(diǎn)。
當(dāng)然，也仍會(huì)有一些央行可能在本周選擇觀望，菲律賓央行、印尼央行和南非央行就可能會(huì)暫時(shí)按兵不動(dòng)。而向來(lái)不走尋常路的土耳其央行，則可能再度降息100個(gè)基點(diǎn)，以延續(xù)總統(tǒng)埃爾多安以降息遏制通脹的非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)。
“恐怖數(shù)據(jù)”領(lǐng)銜數(shù)據(jù)潮
數(shù)據(jù)方面，重點(diǎn)關(guān)注周二（12月14日）21:30的美國(guó)11月PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)，年率預(yù)期將達(dá)到9.2%，高于10月的8.6%，為企業(yè)成本向下游傳導(dǎo)施加壓力。
周三（12月15日）21:30公布的素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱(chēng)的美國(guó)11月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)零售月率增速將從10月的1.7%降至0.8%，核心零售銷(xiāo)售月率將從10月的1.7%降至1.1%。
周四經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集，美英歐等主要經(jīng)濟(jì)體公布12月制造業(yè)PMI初值數(shù)據(jù)、美國(guó)至12月11日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、美國(guó)12月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)等，也將反映經(jīng)濟(jì)韌性。
華爾街認(rèn)為金價(jià)不太可能下跌
上周五，現(xiàn)貨黃金終盤(pán)收于1782.7美元/盎司，周線(xiàn)收跌0.52美元或0.03%，暫止三連跌。
根據(jù)Kitco上周六（12月11日）的周度調(diào)查顯示，華爾街一致認(rèn)為，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)宣布加快縮減購(gòu)債規(guī)模時(shí)，黃金不太可能下跌。預(yù)計(jì)本周金價(jià)將走高和橫向波動(dòng)的分析師各有6人（占46%），剩下的1人（8%）認(rèn)為金價(jià)可能會(huì)下跌。
散戶(hù)方面則更為樂(lè)觀。1039名受訪(fǎng)者中有557人（53.6%）看漲本周金價(jià)，248人（23.9%）看空，234人（22.5%）持看平預(yù)期。
據(jù)路透計(jì)算及CFTC數(shù)據(jù)，最近一周投機(jī)客持有的美元凈多倉(cāng)規(guī)模有所下降。截至12月7日當(dāng)周，美元凈多倉(cāng)規(guī)模降至194.6億美元，之前一周為239.9億美元，為2019年6月中以來(lái)最高。
