北京時(shí)間周四（3月24日）16:00開盤后不久，倫敦金屬交易所（LME）鎳期貨便觸及漲停，漲幅15%報(bào)37235美元/噸，為連續(xù)第二天漲停。

倫鎳期貨自3月16日復(fù)牌后經(jīng)歷四個(gè)連續(xù)跌停，跌幅逐步由交易所設(shè)置的5%擴(kuò)大至8%、12%及15%；3月22日跌幅收窄至9.23%，未觸及跌停限制。但3月23日畫風(fēng)又再次突變——倫鎳期貨調(diào)頭上漲，快速封住漲停板，收?qǐng)?bào)32380美元/噸，同時(shí)帶動(dòng)3月24日國(guó)內(nèi)滬鎳期貨全線漲停。

金投網(wǎng)行情數(shù)據(jù)顯示，上期所滬鎳主力合約3月23日夜盤開盤后僅1個(gè)小時(shí)漲幅就達(dá)到17%，觸及漲停板，收?qǐng)?bào)245740元/噸。3月24日該期貨合約品種延續(xù)了夜盤行情，仍處于漲停狀態(tài)。

對(duì)于鎳價(jià)期貨的的此波漲停之勢(shì)，有市場(chǎng)分析認(rèn)為可能與3月23日是倫鎳最后交割日有關(guān)系。

根據(jù)LME此前公告，本應(yīng)于16日至22日之間交割的所有鎳合同均推遲交割至3月23日。從23日的持倉(cāng)和倉(cāng)單來(lái)看，倫敦金屬交易所（LME）依舊沒有足夠的倉(cāng)單用于交割。23日倫鎳注冊(cè)倉(cāng)單為55788噸，而LME三個(gè)月鎳期貨雙邊持倉(cāng)量達(dá)到94618手，可以測(cè)算出單邊持倉(cāng)為47309手，約236545噸。就算部分合約展期，但有大量意愿買入交割的交易商還是很多，因此刺激了倫鎳漲停。

還有一個(gè)原因是，日前LME鎳經(jīng)歷四跌停，更多是矯枉過(guò)正和單邊市缺乏流動(dòng)性下部分多頭被強(qiáng)平造成，短期殺跌風(fēng)險(xiǎn)已大部分釋放。當(dāng)前海外低庫(kù)存下，倫鎳短期在3萬(wàn)美元/噸維持較強(qiáng)支撐，屬于倫鎳價(jià)充分回調(diào)后的反彈反抽動(dòng)作。

而滬鎳期貨漲停的原因則基本上屬于被動(dòng)跟漲。

展望后市，目前期鎳倫敦市場(chǎng)的多空博弈可能尚未結(jié)束，有望延續(xù)高波動(dòng)狀態(tài)，而倫敦市場(chǎng)的波動(dòng)將在一定程度上影響全球鎳期現(xiàn)貨價(jià)格。

一方面，地緣局勢(shì)問(wèn)題短時(shí)間尚未明朗，俄羅斯鎳的國(guó)際供應(yīng)存在高度不確定性，各方對(duì)鎳市供應(yīng)預(yù)期存在較大分歧。國(guó)際鎳業(yè)研究組織(INSG)最新的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)2022年全球鎳市場(chǎng)將出現(xiàn)15.71萬(wàn)噸的供應(yīng)短缺。而上海有色網(wǎng)則預(yù)計(jì)，全球原生鎳供需將由2021年短缺轉(zhuǎn)向2022年過(guò)剩，供需變化均存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

另一方面，今年2月下旬以來(lái)國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，國(guó)內(nèi)原油、有色金屬等受外盤影響較大的品種，博弈的核心逐步脫離基本面，地緣局勢(shì)導(dǎo)致的供應(yīng)、運(yùn)輸物流限制成為核心矛盾。倫鎳被暫停交易之后，LME定價(jià)機(jī)制產(chǎn)生的價(jià)格信號(hào)仍可能存在非理性因素，同時(shí)由于交割規(guī)則的調(diào)整，不排除空頭平倉(cāng)造成價(jià)格大幅波動(dòng)的可能性。

此外，在經(jīng)歷此輪劇烈波動(dòng)后，倫鎳市場(chǎng)成交量顯著下降，同時(shí)低成交量又會(huì)加劇價(jià)格波動(dòng)，目前來(lái)看多空博弈依然非常劇烈。建議國(guó)內(nèi)投資者謹(jǐn)慎參與倫鎳交易。