北京時(shí)間周四（6月16日）凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布最新利率決議，將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%區(qū)間，加息幅度為1994年以來(lái)最大，也是逾27年來(lái)首度一次加息75個(gè)基點(diǎn)。

隨后在凌晨2點(diǎn)半，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾主持召開(kāi)了例行新聞發(fā)布會(huì)。鮑威爾有意安撫市場(chǎng)稱(chēng)，通脹形勢(shì)令美聯(lián)儲(chǔ)6月加息75個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)這不會(huì)成為常態(tài)，并否認(rèn)會(huì)連續(xù)多次超大幅度加息。

在FOMC聲明公布后，美國(guó)10年期國(guó)債收益率上升至3.425%，美國(guó)2年期國(guó)債收益率扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)。然而，在鮑威爾表示不會(huì)連續(xù)多次超大幅度加息后，行情走勢(shì)全面逆轉(zhuǎn)。美國(guó)2年期國(guó)債收益率在鮑威爾講話期間重挫23個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)5年期和30年期國(guó)債收益率結(jié)束倒掛，為上周五公布美國(guó)CPI數(shù)值以來(lái)首次。10年期基債收益率日內(nèi)最深下行近19個(gè)基點(diǎn)，失守3.3%。

此外，美國(guó)財(cái)政部公布了4月國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）。報(bào)告顯示，在4月，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的拋售明顯加速，而這也從美國(guó)主要海外“債主”的持倉(cāng)變化中得到了直觀體現(xiàn)，美債前十大海外持有國(guó)無(wú)一增持。

其中，日本目前仍是美國(guó)以外最大的美債持有國(guó)，而中國(guó)是4月美債前十大海外持有國(guó)中減持幅度最大的國(guó)家。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，中國(guó)持有的美債規(guī)模在4月份降至1.003萬(wàn)億美元，相較前一個(gè)月的1.039萬(wàn)億美元大幅減少了362億美元，創(chuàng)下2010年6月以來(lái)新低。目前，中國(guó)的美債持倉(cāng)量已連續(xù)五個(gè)月錄得下降。

中信明明債券研究團(tuán)隊(duì)分析表示，鮑威爾講話后，市場(chǎng)對(duì)于加息路徑的不確定性有所減弱以及加息預(yù)期下降推動(dòng)利率下行，未來(lái)短期利率或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，仍存在回調(diào)的可能性。同時(shí)，若市場(chǎng)交易邏輯轉(zhuǎn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，美債利率將面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

招商宏觀張靜靜團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在為疫情沖擊消退、高通脹以及縮表等因素定價(jià)后，10年期美債收益率將逐漸反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)。雖然不能排除10年期美債收益率再度向上挑戰(zhàn)3.5%的可能性，但隨后將開(kāi)始為經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，該過(guò)程不僅將再度引發(fā)美債曲線倒掛，甚至年底前有望看到10年期美債收益率重新回落至2.5%下方。

申萬(wàn)宏源證券分析師秦泰、王茂宇分析道，在此次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)再度強(qiáng)化加息路徑，直至2024年需要降息之后，可以說(shuō)前期由于美聯(lián)儲(chǔ)緊縮加速而推動(dòng)的美債利率上行已然不可持續(xù)，而經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的增強(qiáng)更使得會(huì)后長(zhǎng)端美債利率出現(xiàn)大幅下跌。隨著美國(guó)薪資增速放緩，后續(xù)影響格局更趨明朗：消費(fèi)需求加速降溫、房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰風(fēng)險(xiǎn)提升，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，總體和核心通脹下半年加速回落概率是增加的。這意味著10年期美債收益率下半年回落的趨勢(shì)更加清晰，預(yù)計(jì)至年底將會(huì)降至2.4％-2.7％區(qū)間。