周二(3月5日)本交易日現(xiàn)貨黃金日內(nèi)維持震蕩下跌，今日開盤報(bào)2114.00美元/盎司，最高觸及2116.69美元/盎司，最低觸及2111.87美元/盎司，截止發(fā)稿金價(jià)報(bào)2111.82美元/盎司，跌幅0.10%。
上周周五晚間，美聯(lián)儲(chǔ)理事克沃勒悄悄地向市場(chǎng)投下了一顆相當(dāng)大的“炸彈”。沃勒在紐約舉行的2024年美國(guó)貨幣政策論壇上表示，他希望看到美聯(lián)儲(chǔ)投資組合中的兩個(gè)關(guān)鍵發(fā)展：“首先，我希望看到美聯(lián)儲(chǔ)的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券(MBS)持有量降至零。MBS的持有量一直在緩慢地減少，最近月均減少量約為150億美元，因?yàn)榛A(chǔ)抵押貸款利率非常低，提前還款相當(dāng)少。我認(rèn)為繼續(xù)減少這些持有量非常重要。
其次，我希望看到美國(guó)國(guó)債的持有量轉(zhuǎn)向更大份額的短期國(guó)債。在全球金融危機(jī)之前，我們的投資組合中大約有三分之一是短期國(guó)債。
今天，短期國(guó)債在我們持有的國(guó)債中所占比例不到5%，在我們持有的所有證券中所占比例不到3%?！?/p>
沃勒稱，購(gòu)買更多短期國(guó)債將使期限結(jié)構(gòu)更傾向于美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率(隔夜聯(lián)邦基金利率)，并允許美聯(lián)儲(chǔ)的收入和支出隨著聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)上調(diào)和下調(diào)目標(biāo)區(qū)間而一起上升和下降。這種方法也有助于未來的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，因?yàn)椤拔覀兛梢宰尪唐趥谕顿Y組合中到期不續(xù)，不會(huì)增加資產(chǎn)負(fù)債表。這是FOMC需要在未來幾年做出決定的問題”。
沃勒的講話暗示了美聯(lián)儲(chǔ)將采取“反向扭轉(zhuǎn)操作”， 這種操作將降低短期美債的收益率并加劇收益曲線的陡峭程度。
值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)在2012年第二季度推出了“扭轉(zhuǎn)操作”，即出售短期美債并購(gòu)買長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，以延長(zhǎng)量化寬松政策(QE)，但實(shí)際上并未將其稱為QE。
盡管人們近期一直在談?wù)摐p緩QT，但美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)然不會(huì)用其正確的名稱QE來稱呼“反向扭轉(zhuǎn)操作”，因?yàn)槟菍⑦M(jìn)一步點(diǎn)燃“動(dòng)物精神”，并使美聯(lián)儲(chǔ)陷入在加息的同時(shí)購(gòu)買短期債券的尷尬的境地。
沃勒發(fā)表這番言論的時(shí)機(jī)也很合適，美聯(lián)儲(chǔ)若將持有的美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)向短期票據(jù)，正好與美國(guó)財(cái)政部最近表示要將票據(jù)發(fā)行量提高到先前提出的比例20%以上。換句話說：美國(guó)財(cái)政部將發(fā)行更多的短期國(guó)債，美聯(lián)儲(chǔ)也將配合購(gòu)買更多的短期國(guó)債。沃勒講話后，美債收益率大幅下降，尤其是短期國(guó)債，收益率曲線變陡。黃金價(jià)格大幅攀升，一舉突破2080美元，較日低拉升近50美元。
黃金周一大陽線延續(xù)攀升。強(qiáng)勢(shì)上漲行情符合預(yù)期，此前長(zhǎng)時(shí)間整理后的突破放量，單陽之后有續(xù)陽，雙陽之后有三陽，這是整理后的單邊行情常勢(shì)。昨日在2079附近整理啟穩(wěn)，歐美盤放量站上2100關(guān)口，邁入新的整數(shù)關(guān)口之上，短期強(qiáng)勢(shì)有望挑戰(zhàn)新高。
