【黃金期貨行情表現(xiàn)】

8月18日，滬金主力暫報(bào)775.96元/克，跌幅達(dá)0.01%，今日滬金主力開盤價(jià)776.98元/克，截至目前最高776.98元/克，最低773.84元/克。

【宏觀消息】

美俄領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)面暫未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但會(huì)后特朗普表示會(huì)談“非常順利”，暫時(shí)不會(huì)對(duì)俄羅斯實(shí)施進(jìn)一步制裁。美國(guó)總統(tǒng)特朗普與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在白宮舉行會(huì)晤。特朗普表示，如果一切順利，美俄烏將舉行三邊會(huì)談。特朗普表示不排除未來派遣美軍參與烏克蘭維和任務(wù)的可能性。

上周超預(yù)期的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)令金銀承壓。美國(guó)7月PPI環(huán)比上漲0.9%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的0.2%，同比上漲3.3%，創(chuàng)五個(gè)月新高，大幅降息預(yù)期降溫。此前，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特表示美國(guó)利率應(yīng)當(dāng)比當(dāng)前水平低150到175個(gè)基點(diǎn)，認(rèn)為9月降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性很大。同樣上周公布的美國(guó)7月CPI同比上漲2.7%，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.8%。核心CPI同比3.1%，略高于預(yù)期但未出現(xiàn)加速跡象。

瑞士關(guān)稅一度引發(fā)對(duì)黃金征稅擔(dān)憂，后特朗普表示黃金不會(huì)被征收關(guān)稅。7月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，前值大幅下修，市場(chǎng)對(duì)的擔(dān)憂使得市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)的大幅下修更為敏感。就業(yè)市場(chǎng)的加速走弱一度引導(dǎo)市場(chǎng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)疲弱-降息邏輯，支撐金銀價(jià)格。美聯(lián)儲(chǔ)7月利率會(huì)議繼續(xù)按兵不動(dòng)，但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部觀點(diǎn)呈現(xiàn)分裂，特朗普通過人事任命影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期。貿(mào)易談判呈現(xiàn)多方進(jìn)展，但整體貿(mào)易環(huán)境仍在惡化。大而美法案落地繼續(xù)推升美國(guó)財(cái)政赤字預(yù)期，中國(guó)央行持續(xù)增持黃金。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

黃金：華爾街對(duì)本周五鮑威爾在全球央行會(huì)議上講話的判斷偏鷹，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率預(yù)測(cè)已由100%降至80%附近。金價(jià)繼續(xù)在高位震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，可能再度下探支撐位。關(guān)注周五杰克遜霍爾年會(huì)上鮑威爾講話，以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的邊際變化。

白銀：市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲(chǔ)9月降息，分歧依然存在。上周市場(chǎng)降息預(yù)期打滿后開始邊際逐步降溫。不過目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息依然是高概率事件。美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”置信度也明顯高于“衰退”。宏觀環(huán)境總體仍有利于白銀價(jià)格重心上移。策略上，白銀繼續(xù)持有10合約賣出虛值看跌期權(quán)頭寸；白銀多單耐心持有。