8月22日歐洲交易時(shí)段，黃金連二日現(xiàn)賣盤，亞洲時(shí)段略高于隔夜低點(diǎn)；美元周線續(xù)漲，創(chuàng)8月5日新高，因美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)寬松預(yù)期降溫。白銀前日漲后微跌，亞洲盤約38.10美元/盎司。鮑威爾講話前夕，交易員謹(jǐn)慎以待政策線索。

【要聞速遞】

在市場(chǎng)動(dòng)態(tài)中，機(jī)會(huì)成本攀升的潛在趨勢(shì)猶如陰云籠罩，致使無(wú)收益的白銀承壓下行。近期公布的強(qiáng)勁采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)與初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比，深刻揭示了美聯(lián)儲(chǔ)面臨的兩難境地——既要著力應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟態(tài)勢(shì)，又需有效管控持續(xù)高企的通脹水平。據(jù)CME FedWatch工具顯示，當(dāng)前聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)的交易員們預(yù)計(jì)9月份降息的概率已降至75%，較周三時(shí)的82%有所回落。

具體來(lái)看，8月份標(biāo)準(zhǔn)普爾全球美國(guó)綜合PMI初值微幅上揚(yáng)至55.4，略高于前值55.1；其中，制造業(yè)PMI表現(xiàn)亮眼，從前值49.8躍升至53.3，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的49.5；服務(wù)業(yè)PMI雖較前值55.7小幅回落至55.4，但仍優(yōu)于預(yù)期的54.2。與此同時(shí)，美國(guó)前一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)激增至235人，創(chuàng)下八周以來(lái)的新高，顯著超出市場(chǎng)普遍預(yù)期的225人，這一信號(hào)強(qiáng)烈暗示勞動(dòng)力市場(chǎng)正顯現(xiàn)疲態(tài)。

政策層面，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席奧斯坦·古爾斯比于周四明確指出，9月份的議息會(huì)議仍留有采取行動(dòng)的空間。他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)目前接收到的經(jīng)濟(jì)信號(hào)復(fù)雜多元、相互交織。而波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席蘇珊·柯林斯亦表達(dá)了類似觀點(diǎn)，即便面臨持續(xù)的通脹風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅帶來(lái)的逆風(fēng)效應(yīng)以及潛在的勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫等因素，她仍對(duì)最早于9月啟動(dòng)降息持開(kāi)放態(tài)度。

根據(jù)芝商所FedWatch工具的最新數(shù)據(jù)，交易員們普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月采取降息舉措，概率達(dá)75%，并預(yù)期年底前至少實(shí)施兩次各25個(gè)基點(diǎn)的降息操作。周四發(fā)布的失業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化了這一市場(chǎng)預(yù)期，該數(shù)據(jù)顯示初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得約三個(gè)月來(lái)的最大增幅，且前一周領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)攀升至近四年來(lái)的峰值。

在此背景下，投資者的目光將高度聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在杰克遜霍爾研討會(huì)上的發(fā)言，期待從中獲取關(guān)于未來(lái)降息路徑的關(guān)鍵指引。

【技術(shù)分析】

現(xiàn)貨黃金（倫敦金）：在市場(chǎng)交易里，若隔夜波動(dòng)形成的約100美元低點(diǎn)被有效跌破，黃金價(jià)格或再度回踩3,325日均線這一關(guān)鍵支撐。當(dāng)前該低點(diǎn)近3,325美元，似屏障暫守100日均線前的下行空間，后者穩(wěn)于3,316 - 3,315美元區(qū)間。若拋售致價(jià)格破3,311美元（周三三周低點(diǎn)），將是空頭發(fā)力信號(hào)，金價(jià)或跌穿3,300美元，向3,270 - 3,265美元強(qiáng)支撐邁進(jìn)，此區(qū)域?yàn)檫^(guò)去三月交易下限，突破或預(yù)示筑頂及后續(xù)貶值。反之，突破3,348 - 3,350美元阻力區(qū)，可觸發(fā)空頭回補(bǔ)，推動(dòng)金價(jià)上探3,375美元，甚至挑戰(zhàn)3,434 - 3,435美元供應(yīng)區(qū)，途中有望觸及三個(gè)月交易頂部的3,400美元大關(guān)。

現(xiàn)貨白銀（倫敦銀）：從技術(shù)面剖析，白銀4小時(shí)圖現(xiàn)對(duì)稱三角形形態(tài)。價(jià)格自近37.00美元的下邊界強(qiáng)勢(shì)反彈，買盤涌入堅(jiān)守關(guān)鍵支撐，推動(dòng)其回升至100均線（約37.76美元），此處構(gòu)成直接阻力。若有效突破該均線，有望上探三角上沿38.20美元心理關(guān)口；一旦確認(rèn)突破，漲勢(shì)或加速，目標(biāo)指向8月14日高點(diǎn)38.74美元及多年峰值39.53美元。動(dòng)能指標(biāo)初顯轉(zhuǎn)多信號(hào)：RSI脫離超賣區(qū)重返中軸，顯示空方乏力；MACD趨近信號(hào)線上方金叉，預(yù)示下行動(dòng)能衰減、反轉(zhuǎn)可期。反之，若受制于100均線，則可能維持三角震蕩；失守37.00美元支撐將觸發(fā)跌勢(shì)，下方關(guān)注36.50與35.90美元支撐位。