北京時間周四（9月25日）歐洲時段，美元指數(shù)遇阻小幅回落，交投于97.78附近，金價目前交投于3755.99美元/盎司，漲幅0.53%，最高觸及3761.38美元/盎司，最低觸及3729.49美元/盎司。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在年底前兩次降息，這抑制了美元隔夜?jié)q至兩周高位的動能，并為無息資產(chǎn)黃金提供支撐。此外，持續(xù)升級的俄烏沖突和中東沖突等地緣政治風(fēng)險，進一步鞏固了黃金的避險需求。

【基本面解析】

分析師指出，美國擴大關(guān)稅范圍（針對口罩、注射器、機器人等進口品）的舉措加劇了貿(mào)易不確定性和全球經(jīng)濟緊張，可能推高通脹預(yù)期，并削弱美元作為避險資產(chǎn)的地位。這將刺激投資者轉(zhuǎn)向黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，導(dǎo)致金價上漲。根據(jù)2025年市場數(shù)據(jù)，受稅擔(dān)憂、地緣政治風(fēng)險和美聯(lián)儲降息預(yù)期已推動金價多次刷新歷史記錄高點。 長期來看，關(guān)稅若引發(fā)供應(yīng)鏈中斷和報復(fù)性措施，金價可能維持高位，但短期波動取決于政策執(zhí)行細(xì)節(jié)。

美聯(lián)儲主席鮑威爾本周對降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，限制了美元的深層跌幅，同時也壓制了金價的上行空間。市場似乎不愿輕舉妄動，正等待關(guān)鍵美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)為下一步方向布局。

美聯(lián)儲主席鮑威爾本周發(fā)聲，助推美元攀至兩周高位，并于周三施壓無息資產(chǎn)黃金。他意在打消市場對進一步降息的臆測，警示過早大幅降息或使抗通脹成果付諸東流，甚至迫使政策轉(zhuǎn)向。然而，鑒于本月已實施自去年12月來的首次降息（幅度25個基點），且因擔(dān)憂美國就業(yè)市場走弱，市場仍普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在10月與12月再度降息，這一鴿派立場制約了美元上行空間，為黃金帶來支撐。

美國總統(tǒng)特朗普加大對俄強硬表態(tài)，主張北約戰(zhàn)機應(yīng)擊落闖入領(lǐng)空的俄方軍機，并稱在歐美支持下烏克蘭有望收復(fù)全部失地。俄方迅速反駁，克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫強調(diào)將繼續(xù)推進特別軍事行動以實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，斥相關(guān)言論荒謬。此外，特朗普向阿拉伯及穆斯林領(lǐng)袖保證不會默許以色列吞并約旦河西岸；也門胡塞武裝則宣稱對襲擊以色列埃拉特市的無人機事件負(fù)責(zé)。多重地緣風(fēng)險強化了黃金避險魅力。當(dāng)前市場緊盯美國關(guān)鍵經(jīng)濟指標(biāo)與美聯(lián)儲官員講話，尤其是周五發(fā)布的PCE物價指數(shù)，其將左右美元需求與黃金短期走向。

周四晚些時候美國將公布第二季度GDP終值、周度初請失業(yè)金人數(shù)和耐用品訂單數(shù)據(jù)，但市場焦點仍集中在周五發(fā)布的美國個人消費支出物價指數(shù)PCE——這一美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)上。

【黃金走勢分析】

現(xiàn)貨黃金4小時線圍繞上升通道操作，線下回線空，線上回線買，目前觀測點是能否守住上升通道下軌，如果守住有望沖擊中軌。支撐為軌道線下軌，壓力為中軌。

分時圖可以看出現(xiàn)貨黃金跌破3740后v形態(tài)反轉(zhuǎn)，目前守住3740的形態(tài)頸線，如果3740跌破則金價將繼續(xù)探底，甚至跌破5日EMA。如果守住則有望進攻4小時線的上升通道中軌。

日線圖顯示金價對5日EMA在3730附近進行了2次回踩，短期不應(yīng)該繼續(xù)跌破。如果跌破3730金價將去下探3700整數(shù)關(guān)口，也是10日EMA與日線上升趨勢線的交匯點同時也是5日MA附近。

從日線震蕩指標(biāo)來看，MACD高位鴨子張嘴形態(tài)仍然看漲，RSI也表示目前金價仍在多頭方掌控之中，目標(biāo)價依然是3824附近，即前期金價的大型三角形整理形態(tài)的量度漲幅。