北京時(shí)間周三（10月22日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)高位震蕩，交投于98.972附近，金價(jià)目前交投于4091.02美元/盎司，跌幅0.78%，最高觸及4161.17美元/盎司，最低觸及4003.58美元/盎司。現(xiàn)貨黃金呈V型反轉(zhuǎn)，盤中跌3%后漲0.36%，交投于4140附近。周二遭多年最猛拋售，因漲幅大、情緒退潮及利好兌現(xiàn)，超買引發(fā)調(diào)整，銀行仍看好明年走勢(shì)。

【基本面解析】

近期黃金市場(chǎng)的波動(dòng)受到多種因素的影響。其中，中美、印美的貿(mào)易問(wèn)題，俄烏沖突以及巴以局勢(shì)的進(jìn)展都對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生了一定的影響。此外，美國(guó)政府停擺的消息也使得市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇，從而推動(dòng)了黃金價(jià)格的上漲。

然而，值得注意的是，全球第二大黃金消費(fèi)國(guó)印度排燈節(jié)結(jié)束，實(shí)物需求減少，這導(dǎo)致了金價(jià)下跌。同時(shí)，有報(bào)道顯示美國(guó)接近與印度敲定一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議，協(xié)議將關(guān)稅水平設(shè)定在15%-16%區(qū)間。這一進(jìn)展可能預(yù)示美國(guó)與其他部分貿(mào)易伙伴的關(guān)稅水平存在進(jìn)一步下行空間，也預(yù)示著避險(xiǎn)情緒的減弱。

美國(guó)政府陷入停擺困境，由此催生出一個(gè)不容忽視的關(guān)鍵議題：交易員們賴以研判市場(chǎng)情緒的核心利器——商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）每周發(fā)布的持倉(cāng)報(bào)告驟然缺失。這份至關(guān)重要的報(bào)告，以往會(huì)詳盡披露對(duì)沖基金與各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在美國(guó)黃金、白銀期貨市場(chǎng)的持倉(cāng)分布情況。如今數(shù)據(jù)斷供，猶如航海者失去了羅盤，投機(jī)性資金極易扎堆涌入某一方向，形成偏離常態(tài)的極端倉(cāng)位配置。

雖然當(dāng)下現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)暫顯收斂態(tài)勢(shì)，但敏銳的交易員已未雨綢繆，借助期權(quán)工具悄然構(gòu)筑防御工事，以應(yīng)對(duì)潛在的劇烈震蕩。值得關(guān)注的是，一個(gè)月期隱含波動(dòng)率指標(biāo)已飆升至2022年3月以來(lái)的峰值區(qū)域，這無(wú)疑釋放出強(qiáng)烈信號(hào)——市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)價(jià)格劇烈波動(dòng)的預(yù)期正顯著升溫。

在近期的市場(chǎng)表現(xiàn)中，白銀的行情波動(dòng)幅度尤為驚人，其劇烈程度甚至超越了黃金。就在周二這一天，上海期貨交易所指定金庫(kù)內(nèi)的白銀庫(kù)存遭遇了自2月以來(lái)規(guī)模最大的單日流出情況；與此同時(shí)，紐約市場(chǎng)的白銀庫(kù)存也呈現(xiàn)出同步下降的趨勢(shì)。受此影響，白銀價(jià)格在周二的交易時(shí)段內(nèi)一度大幅下挫，跌幅高達(dá)8.7%。

回溯至上一周，倫敦市場(chǎng)上演了一場(chǎng)歷史性的擠倉(cāng)行情，這一特殊事件有力地助推了白銀價(jià)格成功突破1980年所創(chuàng)下的歷史高位。彼時(shí)，倫敦的基準(zhǔn)價(jià)格明顯高于紐約期貨市場(chǎng)的價(jià)格，如此顯著的價(jià)差形成了強(qiáng)大的驅(qū)動(dòng)力，促使交易員們紛紛將白銀實(shí)物轉(zhuǎn)運(yùn)至倫敦，旨在緩解當(dāng)?shù)孛媾R的供應(yīng)緊張狀況。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)視角審視，他們強(qiáng)調(diào)，在黃金牛市背后的邏輯框架中，央行持續(xù)致力于去美元化、積極實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化這一核心主線，依舊具備重新引領(lǐng)市場(chǎng)行情走向的潛力。報(bào)告同時(shí)補(bǔ)充說(shuō)明，就當(dāng)前金價(jià)水平而言，已然超出了基于“貶值交易”邏輯所能夠支撐的合理范圍。

事實(shí)上，特朗普政府采取的一系列旨在重塑全球貿(mào)易格局的激進(jìn)政策舉措，與不斷加劇的地緣政治不確定性相互交織，共同為今年貴金屬價(jià)格的上揚(yáng)提供了有力支撐。與此同時(shí)，各國(guó)央行出于優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、降低對(duì)美元過(guò)度依賴的戰(zhàn)略考量，持續(xù)加大對(duì)黃金的購(gòu)入力度；而廣大散戶投資者也懷揣著搭上這波漲勢(shì)快車的期望，紛紛將資金投入黃金ETF，進(jìn)一步匯聚成推動(dòng)金價(jià)上漲的強(qiáng)大動(dòng)力。

【黃金走勢(shì)分析】

在昨日針對(duì)金價(jià)所展開(kāi)的分析推演，竟奇妙地與實(shí)際走勢(shì)高度契合。觀察分時(shí)圖不難發(fā)現(xiàn)，雙頭形態(tài)所對(duì)應(yīng)的量度跌幅目標(biāo)位精準(zhǔn)落在4005點(diǎn)，而當(dāng)下該價(jià)位已然達(dá)成。此后，金價(jià)順勢(shì)開(kāi)啟反彈行情。

其中，4190點(diǎn)作為關(guān)鍵的第一壓力位，同時(shí)也是雙頭形態(tài)的頸線所在；而4128點(diǎn)則構(gòu)成有力支撐，此乃破底翻形態(tài)的頸線位置，只要金價(jià)維持在這一水平線之上，便可秉持看多思路。

再觀日線圖，金價(jià)在觸及上升通道下軌后即掉頭向上反彈，不過(guò)當(dāng)前其上行腳步受困于上升通道的上軌以及10日均線的雙重壓制，這兩處恰是近期的主要阻力區(qū)域。

進(jìn)一步來(lái)看，金價(jià)后續(xù)面臨的最大壓力位處于4239.70點(diǎn)，該點(diǎn)位恰好是10月21日金價(jià)下跌陰線的50%回撤位。至于下方支撐方面，目前大致在4083點(diǎn)附近，此處正是10月21日低點(diǎn)與上升通道的交匯之處。