周一（10月27日）歐市盤中，金價(jià)約為4,060美元/盎司附近。盡管金價(jià)自上周以來出現(xiàn)猛烈回調(diào)，但今年迄今仍上漲近48%，有望創(chuàng)下自20世紀(jì)70年代末以來的最高年度表現(xiàn)。上周早些時(shí)候，金價(jià)創(chuàng)下4,381美元/盎司的歷史新高，隨后因交易員鎖定收益而回落，但摩根大通(JPMorgan)認(rèn)為，此次回調(diào)是盤整，而非潛在趨勢的轉(zhuǎn)變。
【要聞速遞】
摩根大通分析指出，當(dāng)前黃金市場正迎來結(jié)構(gòu)性上漲機(jī)遇，核心驅(qū)動(dòng)力源自全球貨幣環(huán)境變革與投資者策略調(diào)整。隨著主要經(jīng)濟(jì)體步入降息周期，黃金作為無息資產(chǎn)的持有成本持續(xù)降低，其風(fēng)險(xiǎn)對沖屬性進(jìn)一步強(qiáng)化。分析認(rèn)為，這一趨勢將推動(dòng)金價(jià)在更長周期內(nèi)保持上行態(tài)勢。
推動(dòng)金價(jià)上漲的核心邏輯具有長期性特征。一方面，全球央行對黃金的增持需求保持強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)每季度平均增持規(guī)模將維持在566噸左右。這種持續(xù)性需求不僅源于外匯儲備多元化的戰(zhàn)略考量，更與市場對滯脹風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)政可持續(xù)性及貨幣體系穩(wěn)定性的擔(dān)憂密切相關(guān)。另一方面，私人投資者的配置比例持續(xù)提升，反映出在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力顯著增強(qiáng)。值得注意的是，當(dāng)前金價(jià)上行主要體現(xiàn)為投資組合的"多元化配置"需求，而非單純由"去美元化"單一因素驅(qū)動(dòng)?！?/p>
市場觀察顯示，國際投資者正系統(tǒng)性地調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，逐步增加黃金在投資組合中的權(quán)重。這種策略性傾斜使得黃金在應(yīng)對政策不確定性、貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，發(fā)揮著日益重要的"保險(xiǎn)"功能。分析強(qiáng)調(diào)，黃金價(jià)格的上漲并非短期市場情緒的產(chǎn)物，而是多重長期因素共振的結(jié)果——包括全球流動(dòng)性環(huán)境變化、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)累積，以及傳統(tǒng)貨幣體系面臨的新挑戰(zhàn)。
展望未來，專業(yè)機(jī)構(gòu)維持對黃金長期價(jià)值的樂觀判斷，認(rèn)為到2028年金價(jià)有望達(dá)到6000美元/盎司的關(guān)鍵點(diǎn)位。這一預(yù)測基于對全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾的深入分析：在貨幣政策寬松周期與財(cái)政擴(kuò)張并行的環(huán)境下，黃金作為硬通貨的保值功能將得到進(jìn)一步凸顯。機(jī)構(gòu)特別提醒投資者，應(yīng)將黃金視為長期戰(zhàn)略配置的核心資產(chǎn)，而非短期交易性工具。通過將黃金納入多元資產(chǎn)組合，投資者能夠有效提升整體投資組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在充滿不確定性的市場環(huán)境中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的財(cái)富保值增值。這種長期視角下的黃金配置策略，正在成為越來越多專業(yè)投資者的共識。
【技術(shù)分析】
現(xiàn)貨黃金四小時(shí)走勢圖顯示，金價(jià)再次跌破4100美元/盎司附近的強(qiáng)力支撐位。該區(qū)域是21周期簡單移動(dòng)平均線(SMA)和100周期SMA的匯合處。
同時(shí)，相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)保持在中線以下，目前在42.50附近。此外，根據(jù)四小時(shí)圖，21周期SMA收于100周期SMA下方，證實(shí)看空交叉，這增加看跌傾向的可信度。
Mehta指出，如果黃金跌勢加速，金價(jià)可能會挑戰(zhàn)4000美元/盎司整數(shù)水平；若跌破該水平，空頭將瞄準(zhǔn)3950美元/盎司的心理位。
金價(jià)下一個(gè)關(guān)鍵支撐位于3920美元/盎司，即200周期SMA。
如果買家在上述關(guān)鍵支撐轉(zhuǎn)阻力位(約4100美元/盎司)上方找到強(qiáng)有力的立足點(diǎn)，則可能出現(xiàn)新一輪升勢，并漲向4150美元/盎司水平。
再往上看，黃金買家可能挑戰(zhàn)50周期SMA(4193美元/盎司)。
