北京時間周三（10月29日）歐洲時段，美元指數(shù)先漲后跌，交投于98.992附近，金價目前交投于4017.57美元/盎司，漲幅1.68%，最高觸及4021.39美元/盎司，最低觸及3916.03美元/盎司。現(xiàn)貨黃金現(xiàn)漲約0.6%報3975美元/盎司，亞市盤初曾跌0.5%。交易員觀望今晚美聯(lián)儲政策決議，暫緩操作以待新方向。美元獲買盤支撐施壓大宗商品，中美貿(mào)易緩和或限制黃金漲幅。但市場對美聯(lián)儲鴿派預(yù)期或抑制美元升值，為金價提供支撐。投資者聚焦美聯(lián)儲降息路徑線索，其將主導(dǎo)美元走勢并影響大宗商品。

【基本面解析】

周二，避險黃金承壓跌至3900美元下方，創(chuàng)逾三周新低，因美中貿(mào)易緊張局勢顯露緩和跡象——兩國高級官員周末就潛在協(xié)議框架達成一致，擬提交總統(tǒng)特朗普與中國國家主席于本周四峰會審議。不過，市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期限制了金價跌幅：交易員普遍預(yù)計美聯(lián)儲將在周三結(jié)束的議息會議上降息25個基點，并于12月再度寬松，寬松預(yù)期為不生息黃金提供底部支撐。

當前黃金上行空間仍受制于關(guān)鍵因素：交易員正等待美聯(lián)儲釋放更明確的降息路徑信號，以確認自歷史高點回調(diào)的跌勢是否終結(jié)。此外，美國國內(nèi)政治僵局與地緣政治風險形成復(fù)雜背景——參議院周二第13次未能通過共和黨支持的政府撥款法案，聯(lián)邦法官緊急頒布禁令禁止政府停擺期間解雇雇員；白宮宣布取消特朗普與普京計劃中的布達佩斯會晤，并對俄羅斯兩大石油公司實施新制裁，美俄關(guān)系持續(xù)緊張。這些因素疊加，使得避險貴金屬在短期壓力下仍保有潛在支撐動能。

市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期已被提前消化，此前的上漲可能已透支這部分利好。未來貨幣政策的節(jié)奏仍存不確定性，影響了投資者的決策。

中國銀行研究院 短期仍有下行壓力，但不太可能重現(xiàn)長期熊市。美元長期走弱、全球央行購金等長期支撐因素仍在。 短期謹慎，中長期不悲觀。

盛寶銀行表示，金價可能進入新的震蕩整理期，下一輪顯著上漲或許要等到2026年。 

市場普遍預(yù)期，美聯(lián)儲將于北京時間周四凌晨宣布將基準利率下調(diào)25個基點，至3.75%-4.00%區(qū)間。這場為期兩天的貨幣政策會議恰逢美國聯(lián)邦政府停擺進入第29天，關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)的缺失使決策者在制定政策時缺乏堅實依據(jù)，圍繞就業(yè)市場韌性的擔憂與通脹數(shù)據(jù)的有限指引共同主導(dǎo)了此次降息決策的走向。

金融市場將重點關(guān)注美聯(lián)儲官員在利率決議與政策聲明中的反對聲音，以及是否會同步宣布結(jié)束資產(chǎn)負債表縮減計劃。

盡管美聯(lián)儲官員表示可通過企業(yè)高管本地調(diào)查等方式填補部分數(shù)據(jù)空白，但通脹官方統(tǒng)計的不可替代性仍導(dǎo)致政策制定存在關(guān)鍵缺口，而GDP、消費支出等數(shù)據(jù)的延遲發(fā)布，也使得經(jīng)濟活動穩(wěn)健與招聘放緩之間的矛盾難以厘清——官員此前認為這種二分局面或?qū)⒑芸煜颉霸鲩L持續(xù)、招聘回暖”或“全面放緩”任一方向演進，但當前數(shù)據(jù)缺失使這一轉(zhuǎn)折點更難預(yù)判。

政府停擺讓美聯(lián)儲對勞動力市場狀況一頭霧水，這促使其傾向于再次降息，而非冒險滯后行動導(dǎo)致未來需更大幅度寬松。停擺持續(xù)時間越長，官員對次級數(shù)據(jù)源的依賴度就越高，政策決策的主觀性也會隨之增強。近期商業(yè)與消費者信心調(diào)查顯示樂觀情緒開始下滑，這一趨勢可能進一步影響政策判斷。斯威特預(yù)測：“主觀性將繼續(xù)影響12月政策決策，政府停擺持續(xù)越久，再次降息的概率就越高。

【黃金走勢分析】

黃金需要突破4000美元心理關(guān)口才能為進一步上漲提供依據(jù)。

隔夜收盤跌破 8 月至 10 月漲勢的 38.2% 斐波那契回撤位3970附近位置，可能被視為黃金空頭的新觸發(fā)因素。此外，日線圖上的震蕩指標剛剛開始獲得負向動能，并支持近期一周左右回調(diào)跌勢的延續(xù)。

盡管如此，如果持續(xù)收復(fù) 4000 美元心理關(guān)口上方，可能引發(fā)空頭回補行情，并將黃金價格推升至 4058-4060 美元中間阻力位，進而挑戰(zhàn) 4100 美元整數(shù)關(guān)口。

反之，亞洲時段低點位于 3916-3917 美元區(qū)域、3900 美元關(guān)口以及 3886 美元區(qū)域（即隔夜波幅低點）可能保護近期下行空間。

接下來是 50% 回撤位，位于 3844美元附近，若跌破該位，黃金價格可能進一步走弱至 3800 美元整數(shù)關(guān)口。下行軌跡可能進一步延伸至 3760-3765 美元中間支撐位，進而挑戰(zhàn) 3715-3720 美元區(qū)域，即 61.8% 斐波那契回撤位。