周四(12月18日）亞歐時(shí)段，現(xiàn)貨黃金小幅回落至每盎司4330美元附近，從七周高位因部分獲利了結(jié)而承壓下行。不過(guò)，近期美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期，美元隨之走弱，這或限制黃金的下行空間。
【要聞速遞】
北京時(shí)間周四21:30，美國(guó)將公布11月未季調(diào)CPI年率、11月季調(diào)后核心CPI月率、美國(guó)11月未季調(diào)核心CPI年率，這是2025年最后一份主要經(jīng)濟(jì)報(bào)告。 同一時(shí)間還將發(fā)布美國(guó)12月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)、美國(guó)至12月13日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。
美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局曾表示，由于該機(jī)構(gòu)在美聯(lián)儲(chǔ)今年最后一次會(huì)議前數(shù)周的11月底取消了10月通脹報(bào)告，此次發(fā)布“將不包括2025年11月的月度百分比變化數(shù)據(jù)，因?yàn)槿鄙?025年10月的數(shù)據(jù)”。9月的CPI數(shù)據(jù)是停擺期間發(fā)布的最后一份通脹報(bào)告，也是唯一發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其整體和核心通脹年率均為3.0%。
如果報(bào)告顯示為2.9%，可能會(huì)為2026年的股市帶來(lái)一些積極動(dòng)能。事實(shí)上，托雷斯認(rèn)為這樣的數(shù)據(jù)將為所謂的“圣誕老人行情”掃清道路。他還認(rèn)為這將對(duì)明年的利率前景產(chǎn)生影響——美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在此期間將進(jìn)行一次降息。
據(jù)摩根士丹利分析，周四發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將揭示潛在通脹壓力依然頑固，盡管數(shù)據(jù)發(fā)布存在局限性，使得對(duì)最新動(dòng)態(tài)的解讀復(fù)雜化。該行指出，核心通脹預(yù)計(jì)持續(xù)展現(xiàn)韌性，主要受住房成本回升及商品價(jià)格堅(jiān)挺推動(dòng)。10月和11月核心CPI通脹平均環(huán)比增速約0.28%，可能推動(dòng)11月核心通脹同比升至3.0%。整體通脹同樣維持高位，同期平均環(huán)比增速約0.26%，反映內(nèi)在強(qiáng)度未減，與美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)快速回歸的預(yù)期不符。
由于市場(chǎng)僅獲11月價(jià)格水平數(shù)據(jù)，月度通脹動(dòng)態(tài)透明度顯著降低，限制了精細(xì)分析。但摩根士丹利強(qiáng)調(diào)，宏觀信號(hào)仍指向堅(jiān)實(shí)的潛在壓力。住房通脹在緩和后預(yù)計(jì)反彈，體現(xiàn)市場(chǎng)租金與官方指標(biāo)的滯后性;商品價(jià)格持續(xù)韌性，顯示通脹壓力不僅限于服務(wù)領(lǐng)域。
該行警告，細(xì)節(jié)缺失或緩和市場(chǎng)反應(yīng)，但整體信息將強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)政策寬松的謹(jǐn)慎態(tài)度。核心通脹率徘徊3%左右，數(shù)據(jù)難以為政策制定者提供充分信心，以支持繼續(xù)降息。摩根士丹利認(rèn)為，即使技術(shù)受限的CPI發(fā)布，也可能印證通脹頑固性，持續(xù)施壓美聯(lián)儲(chǔ)維持限制性政策至2026年初。
BMO認(rèn)為黃金在戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置中仍將占據(jù)核心地位。該行預(yù)計(jì)，截至2026年底，黃金表現(xiàn)將繼續(xù)跑贏美國(guó)國(guó)債和美元。近幾個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)顯示，在債券市場(chǎng)疲軟、美元承壓的環(huán)境下，黃金仍能發(fā)揮穩(wěn)定組合的作用。
分析師認(rèn)為，黃金市場(chǎng)的多年上漲趨勢(shì)仍未改變：短期來(lái)看，通脹擔(dān)憂和經(jīng)濟(jì)不確定性推動(dòng)金價(jià)走高；長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣持續(xù)貶值的預(yù)期將成為主導(dǎo)因素。此外，盡管金價(jià)大幅上漲，黃金在全球金融資產(chǎn)總量中的占比仍相對(duì)較低——在許多市場(chǎng)觀察人士看來(lái)，這為資金向黃金再配置提供了額外空間。
【黃金技術(shù)分析】
黃金日內(nèi)走勢(shì)略顯疲軟，但從四小時(shí)圖看，技術(shù)面仍偏積極——價(jià)格穩(wěn)于關(guān)鍵的100日指數(shù)移動(dòng)平均線之上。布林帶呈擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，14日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)位于中線上方，顯示阻力最小方向仍為上行，后續(xù)上漲潛力可期。
若上行動(dòng)能在布林帶上軌4352美元上方聚集，金價(jià)有望再度挑戰(zhàn)4381美元?dú)v史高點(diǎn)，并向4400美元心理關(guān)口發(fā)起沖擊；反之，若失守12月17日低點(diǎn)4300美元，或引發(fā)賣(mài)盤(pán)下探12月16日低點(diǎn)4271美元，下一關(guān)鍵支撐位在100日指數(shù)移動(dòng)平均線4233美元。
晚間交易提醒：
20:00 英國(guó)央行公布利率決議和會(huì)議紀(jì)要
21:15 歐洲央行公布利率決議
21:30 美國(guó)11月未季調(diào)CPI年率
21:30 美國(guó)11月季調(diào)后CPI月率
21:30 美國(guó)11月季調(diào)后核心CPI月率
21:30 美國(guó)11月未季調(diào)核心CPI年率
21:30 美國(guó)12月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)
21:30 美國(guó)至12月13日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)
21:45 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)
23:30 美國(guó)至12月12日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存
