今日周日，市場休市。周五（12月26日）國際黃金站上4540美元/盎司，創(chuàng)歷史新高，尾盤最終報收4533.34美元/盎司，漲幅1.19%，周線上漲4.49%。多重利好形成共振，為黃金2026年的持續(xù)走強筑牢根基。
【要聞速遞】
2025年，黃金成為全球主要資產(chǎn)中表現(xiàn)最突出的品種之一，年內累計漲幅高達70%以上。而標普500指數(shù)僅上漲約17%。
2025年，貴金屬市場可謂占盡天時地利，但這也引出一個關鍵問題：其強勁的上漲趨勢是否仍有足夠動力延續(xù)。今年以來，黃金屢創(chuàng)歷史新高，主要驅動力來自避險資金流入，以及市場對美聯(lián)儲可能以激進節(jié)奏重啟降息的預期不斷升溫。
美聯(lián)儲方面，在今年大部分時間按兵不動后，美聯(lián)儲委員會于9月重啟寬松周期，降息25個基點，10月又進行了一次同等幅度的降息。
盡管10月會議后，市場對12月連續(xù)第三次降息的概率預期最初較低，但受美國政府關門影響而延遲發(fā)布的數(shù)據(jù)顯露出經(jīng)濟疲軟跡象，加之包括頗具影響力的紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯在內的主要政策制定者釋放鴿派信號，使得12月降息概率攀升。展望2026年，市場仍預計將有60個基點的額外寬松空間，相當于兩次25個基點的降息，以及潛在的第三次降息。
地緣政治緊張局勢也是今年推動黃金上漲的重要力量，這強化了其避險資產(chǎn)的屬性。俄烏沖突持續(xù)，中東地區(qū)摩擦不斷。與此同時，2025年印度與巴基斯坦之間的緊張局勢加劇，曠日持久的蘇丹內戰(zhàn)仍在持續(xù)。
各國央行繼續(xù)通過囤積黃金來實現(xiàn)儲備多元化。自特朗普當選美國總統(tǒng)以來，中國一直是黃金的穩(wěn)定買家。
印度央行也迫于進口價格壓力增加了黃金儲備，其他多家新興市場央行——包括哈薩克斯坦國家銀行（National Bank of Kazakhstan）、土耳其央行和烏茲別克斯坦央行——也加入了這一趨勢。據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，今年前三季度，全球央行凈購金總量達634噸，盡管低于過去三年的高位數(shù)值，但仍顯著高于2022年前的平均水平，對金價形成強大底層支撐。
【最新黃金行情解析】
過去三個多月，黃金價格始終依托多頭趨勢線運行，依托這一趨勢接連創(chuàng)下新高，成功站上4500美元/盎司關口。截至目前，市場尚未出現(xiàn)能從結構上扭轉這一多頭趨勢的實質性空頭行情，這條趨勢線也成為短期金價走勢的核心技術參考。但值得注意的是，國際金價在持續(xù)沖高、屢創(chuàng)新高的過程中，多頭動能已顯現(xiàn)出逐步衰竭的跡象，后續(xù)市場大概率會迎來技術性的回調修正行情。
當前相對強弱指標仍運行在中性分水嶺50上方，這意味著過去14個交易日的市場交易中，多頭買盤力量始終占據(jù)主導。但該指標現(xiàn)已突破70的超買臨界值，這一信號表明黃金的短期買盤力量已過度透支，市場的短期回調風險正在持續(xù)加大。
MACD指標的紅色能量柱持續(xù)在零軸上方放量，這一形態(tài)印證了短期均線系統(tǒng)中，黃金的多頭上漲動能仍未消退。只要紅色能量柱的放量趨勢得以延續(xù)，那么中期內，現(xiàn)貨黃金的價格走勢就將繼續(xù)由多頭買盤主導。
4600美元/盎司——關鍵阻力位：該價位無前期技術走勢參考，屬于市場核心心理阻力位。若金價能站穩(wěn)并有效突破這一關口，2025年年末的黃金行情或將開啟新一輪更為強勁的單邊上漲走勢。
4300美元/盎司——短期支撐位：這一價位是前期黃金歷史高點所在的中性震蕩區(qū)間，也是短期金價的重要支撐。若后續(xù)出現(xiàn)技術性回調，該價位將成為金價回落過程中的核心參考支撐位。
4200美元/盎司——關鍵強支撐位：該價位緊鄰50期簡單移動平均線，是當前黃金最重要的下方止損支撐位。一旦空頭拋壓推動金價跌至該區(qū)間，當前的多頭趨勢線將面臨破位風險，2025年年末的黃金走勢也可能由此轉向空頭格局。
