今日周一(1月26日)亞盤時(shí)段，黃金價(jià)格的上漲令人嘆為觀止，同時(shí)也令人深感不安。現(xiàn)貨黃金震蕩上行，現(xiàn)交投于每盎司5090美元附近，日內(nèi)漲幅約2.1%，截至13:23，一度觸及5092.71美元/盎司的新高。
【要聞速遞】
自鮑威爾8月22日在杰克遜霍爾釋放鴿派信號以來，黃金已累計(jì)上漲50%，這場始于“貨幣貶值交易”的行情背后，市場對驅(qū)動(dòng)邏輯爭議不休。當(dāng)前所有貴金屬集體飆升，但黃金漲幅反而落后于白銀、鉑金;與此同時(shí)，日本等高債務(wù)國國債承壓，資金卻涌向瑞典、挪威等低債務(wù)國避險(xiǎn)——黃金本質(zhì)上是全球債務(wù)危機(jī)的縮影：市場擔(dān)憂各國將通過通脹稀釋失控債務(wù)，黃金僅是資金避險(xiǎn)流向的標(biāo)的之一。
盡管“美元武器化”制裁推動(dòng)央行購金的說法甚囂塵上(尤其俄烏沖突后對俄制裁后)，但I(xiàn)MF新興市場購金數(shù)據(jù)駁斥了這一觀點(diǎn)：其一，2022年2月沖突后購金速度未加速;其二，央行購金節(jié)奏平穩(wěn)，未達(dá)解釋金價(jià)暴漲的“瘋狂”量級;其三，潛在隱藏購金規(guī)模不足以支撐價(jià)格飆升;其四，若央行是主力，白銀等貴金屬不應(yīng)同步泡沫化，而當(dāng)前普漲恰恰否定了這一邏輯。
依據(jù)奧卡姆剃刀原則，最簡潔的解釋是：這是一場由散戶主導(dǎo)的投機(jī)泡沫。歷史上實(shí)際利率與金價(jià)負(fù)相關(guān)(利率升則持有成本增，金價(jià)跌)，但如今這一規(guī)律被打破——高債務(wù)國不可持續(xù)的財(cái)政政策催生“恐慌溢價(jià)”，成為更關(guān)鍵的驅(qū)動(dòng)。若對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)視而不見，這些國家終將付出代價(jià)。
【最新現(xiàn)貨黃金行情解析】
當(dāng)前黃金市場的核心引擎依然是地緣政治引發(fā)的避險(xiǎn)情緒。盡管俄烏雙方重回談判桌，但領(lǐng)土爭端這一根本矛盾仍橫亙在前，難以調(diào)和;美歐圍繞格陵蘭島準(zhǔn)入權(quán)的博弈更是徹底撕破了臉皮，即便特朗普聲稱不會訴諸武力，雙方在各個(gè)領(lǐng)域的摩擦仍在持續(xù)施壓市場神經(jīng)。而眼下最嚴(yán)峻的火藥桶，莫過于美國對伊朗祭出的新一輪嚴(yán)厲制裁——不僅針對德黑蘭，更揚(yáng)言對與其有貿(mào)易往來的國家加征25%的懲罰性關(guān)稅，配合美軍在波斯灣及中東地區(qū)的大規(guī)模兵力集結(jié)，多重風(fēng)險(xiǎn)疊加令市場恐慌情緒急劇升溫。
在此背景下，金價(jià)走勢呈現(xiàn)出極強(qiáng)的爆發(fā)性特征，往往在不經(jīng)意間便強(qiáng)勢突破整數(shù)關(guān)口，日內(nèi)波動(dòng)幅度驚人。這種“一步到位”的走法無疑大幅提升了交易難度，使得風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存：激進(jìn)的投資者或許會選擇無視點(diǎn)位追漲殺跌，但對于追求穩(wěn)健的交易者而言，“順勢回踩做多”仍是當(dāng)前的最優(yōu)解。
需要特別警惕的是周末時(shí)段的異常波動(dòng)。近期數(shù)個(gè)周末，金價(jià)屢次出現(xiàn)“高開高走”的極端行情，而在隨后的交易日中，高位又極易伴隨大幅獲利回吐的調(diào)整。這種寬幅震蕩的節(jié)奏對倉位管理提出了極高的要求。
