周二（2月10日）亞洲時段，1月開年，金銀表現(xiàn)驚艷，黃金提前達(dá)成年度目標(biāo)，白銀單月漲幅超60%，投機(jī)情緒被點燃。當(dāng)時提示風(fēng)險被視為不合時宜，散戶在白銀大跌時仍“接飛刀”，被其吸引力所惑。有人稱白銀有“彩票效應(yīng)”，水貝實物板料溢價高也照買。只要不下車，虧損只是暫時，白銀盯緊92美元，黃金關(guān)注5100美元，破位后仍有空間，但需警惕盲目樂觀的風(fēng)險。
【要聞速遞】
周一晚間，美元指數(shù)呈現(xiàn)走弱態(tài)勢，這使得以美元計價的貴金屬對國際買家而言更具吸引力。盡管當(dāng)前地緣局勢尚未出現(xiàn)爆炸性的升級情況，但諸多風(fēng)險點仍在持續(xù)發(fā)酵，隨時有可能進(jìn)一步升級。此外，美聯(lián)儲官員博斯蒂克罕見地指出“看到人們對美元信心的懷疑”，此表態(tài)雖較為謹(jǐn)慎，卻也揭示了當(dāng)前市場對美元信用根基存在的深層憂慮。從宏觀層面來看，市場正密切關(guān)注即將公布的一系列美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以此判斷政策走向，而白宮官員有關(guān)人工智能(AI)可能減少勞動力需求的預(yù)告，也為未來的經(jīng)濟(jì)前景增添了不確定性。展望后市，貴金屬市場預(yù)計在短期內(nèi)將延續(xù)高波動、反彈修復(fù)的格局。
針對內(nèi)外盤貴金屬價格大幅反彈的現(xiàn)象，廣發(fā)期貨貴金屬研究員認(rèn)為主要有兩方面原因。其一，數(shù)據(jù)顯示中國 1 月末黃金儲備約 2307.6 噸，環(huán)比增加 1.3 噸，這已是連續(xù) 15 個月增持，為市場注入了信心;其二，今年 1 月全球黃金 ETF 持倉凈流入 190 億美元，創(chuàng)下單月歷史新高，其資產(chǎn)管理規(guī)模更是達(dá)到 6690 億美元，環(huán)比增長 20%，亦創(chuàng)下歷史新高。
金瑞期貨貴金屬研究員則表示，金銀價格反彈的直接驅(qū)動因素來自美元指數(shù)回落與多空倉位再平衡。日元走強(qiáng)帶動美元指數(shù)回落，同時市場出現(xiàn)逢低承接、多頭補(bǔ)倉的趨勢，共同推動價格反彈。目前尚未出現(xiàn)金銀價格上行趨勢反轉(zhuǎn)的信號，后續(xù)仍需觀察美元與實際利率是否持續(xù)回落、波動率是否顯著收斂以及前期價格關(guān)鍵阻力區(qū)間是否被有效突破。
展望未來，雖然貴金屬長期“牛市”的預(yù)期并未改變，但短期市場信心有所轉(zhuǎn)弱。春節(jié)假期前后，美國將公布非農(nóng)就業(yè)、CPI 和 2025 年四季度 GDP 增速等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，且中東等地區(qū)局勢存在不確定性，外盤可能出現(xiàn)較大波動。春節(jié)假期前資金集中流出的情況或接近尾聲，黃金價格在 60 日均線附近企穩(wěn)，多頭信心有望繼續(xù)得到修復(fù)。白銀方面，盡管庫存緊張，但在多空反復(fù)博弈的背景下，價格波動幅度會比較大且表現(xiàn)弱于黃金。在此過程中，金銀比有望持續(xù)回升至均值水平。
【技術(shù)分析】
現(xiàn)貨黃金：黃金交投中，昨日金價波動率暫時收窄，最高未能突破5100美元（國內(nèi)約1140），但日線仍收高，顯示多頭韌性猶存。今日走勢以沖高回落為主要運行節(jié)奏，5100美元區(qū)域仍是關(guān)鍵節(jié)點：若向上有效突破，短線將轉(zhuǎn)強(qiáng)，隨后關(guān)注0.618位置5140-50美元區(qū)域；更重要的阻力位于5220-40美元（國內(nèi)1170-5）、5350-60美元（國內(nèi)1200-05）及5440-50美元（國內(nèi)1120-25），但沖高后仍易出現(xiàn)回落，難現(xiàn)單邊行情。日內(nèi)短期支撐聚焦4970-60美元，此為接下來多空強(qiáng)弱分界線；進(jìn)一步支撐看4900美元、4820-30美元（國內(nèi)1080-2）。中期支撐則包括4650-60美元（國內(nèi)1065-7）、4400美元（國內(nèi)1000-995），以及自3886以來的上漲趨勢支撐（該位置每日動態(tài)變化）。操作上宜以區(qū)間思路應(yīng)對，沖高不追多，回落企穩(wěn)再擇機(jī)介入。
現(xiàn)貨白銀：白銀今天重點85-86區(qū)域壓制，看沖高回落；然后及92-93區(qū)域和100美元大關(guān)；支撐短期78-79美元和75-76美元區(qū)域，重點70-71及64-65美元區(qū)域。
