周五（3月6日）亞洲時段，國際現(xiàn)貨黃金迎來強(qiáng)勢反攻，現(xiàn)貨黃金短線拉升突破5130美元關(guān)口，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至1.00%，COMEX黃金期貨主力同步站上5150美元，日內(nèi)漲超1.00%；白銀漲勢更為凌厲，現(xiàn)貨白銀觸及84美元/盎司，日內(nèi)漲幅達(dá)2.00%，COMEX白銀期貨主力報84.24美元/盎司，日內(nèi)漲幅進(jìn)一步攀升至2.51%。
全球金市正上演一場驚心動魄的“避險悖論”：中東沖突進(jìn)入第六天，油價狂飆、通脹陰云密布，本該讓黃金成為投資者避風(fēng)港的時刻，卻被美元走強(qiáng)和美債收益率飆升徹底逆轉(zhuǎn)。周四，因中東沖突升級令投資者感到不安，推動避險資產(chǎn)需求上升，美元指數(shù)重拾漲勢，最終收漲0.24%，報99.05；基準(zhǔn)的10年期美債收益率收報4.1400%，對美聯(lián)儲政策利率敏感的2年期美債收益率收報3.5910%。受美元走強(qiáng)和美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫的影響，現(xiàn)貨黃金全日維持疲軟態(tài)勢，最終收跌1.12%，報5082.49美元/盎司；現(xiàn)貨白銀最終收跌1.40%，報82.20美元/盎司。
多空因素的激烈博弈，成為當(dāng)前金市的核心特征。一方面，美元走強(qiáng)、市場大幅削減美聯(lián)儲降息預(yù)期，對金銀價格形成短線壓制；另一方面，中東沖突持續(xù)升級推升避險需求，油氣價格上漲引發(fā)的通脹擔(dān)憂，又為金銀提供了強(qiáng)勁的基本面支撐。技術(shù)面上，金價在5000美元整數(shù)關(guān)口上方維持強(qiáng)勢整理，均線系統(tǒng)保持多頭排列，周四的回落更多是高位獲利盤了結(jié)后的正常調(diào)整，為后續(xù)拉升蓄力。若地緣避險情緒進(jìn)一步升溫，金價仍有再度測試歷史高位的可能性。
當(dāng)?shù)貢r間3月5日，芝加哥商品交易所（CME）宣布將COMEX100黃金期貨的初始保證金比例由9%下調(diào)至7%，COMEX5000白銀期貨的初始保證金比例由18%下調(diào)至14%，自當(dāng)?shù)貢r間2026年3月6日收盤生效。交易成本的降低有望進(jìn)一步提升貴金屬市場的交易活躍度。
美聯(lián)儲的政策導(dǎo)向，仍是影響金市走勢的關(guān)鍵變量，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，正持續(xù)扭轉(zhuǎn)市場的降息預(yù)期。周四公布的美國至2月28日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)錄得21.3萬人，創(chuàng)2月7日以來新高，但仍低于市場預(yù)期的21.5萬人，疊加2月裁員人數(shù)大幅下降，顯示美國勞動力市場依舊堅挺。美聯(lián)儲周三也表態(tài)，近期美國經(jīng)濟(jì)活動小幅上升，物價持續(xù)上漲，就業(yè)水平保持穩(wěn)定，這一表態(tài)徹底澆滅了市場對3月18日美聯(lián)儲議息會議的降息預(yù)期。
更關(guān)鍵的是，美國利率期貨顯示，今年美聯(lián)儲降息幅度已從沖突前的59個基點驟降至僅40個基點！6月至少降息25基點的概率從一個月前的75%暴跌至32.2%。英國央行、歐洲央行降息預(yù)期也同步下修，甚至有機(jī)構(gòu)開始押注歐洲央行可能加息。
不過，長期來看，黃金的配置價值仍被市場認(rèn)可。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2月全球黃金ETF凈流入53億美元，實現(xiàn)連續(xù)第九個月資金流入，并創(chuàng)下有史以來最強(qiáng)勁的年度開局，彰顯了機(jī)構(gòu)投資者對黃金的長期看好。但短期場內(nèi)資金出現(xiàn)分歧，全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉較上日減少5.144噸，當(dāng)前持倉量為1075.894噸。全球最大白銀ETF--iShares Silver Trust持倉較上日減少138.05噸，當(dāng)前持倉量為15809.52噸。
眼下，所有目光都聚焦于周五即將公布的美國2月非農(nóng)就業(yè)報告，這份數(shù)據(jù)將成為指引市場方向的關(guān)鍵。市場預(yù)期美聯(lián)儲將在3月18日的決策會議上按兵不動，路透社調(diào)查預(yù)估，美國2月新增就業(yè)人數(shù)為5.9萬人，增幅低于1月的13萬人，失業(yè)率預(yù)估為4.3%，與前月持平。若非農(nóng)數(shù)據(jù)延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，美聯(lián)儲緊縮周期或進(jìn)一步延長，金銀短線仍將承壓；若數(shù)據(jù)不及預(yù)期，降息預(yù)期或小幅回暖，將為金銀走高提供契機(jī)，這場多空博弈的最終走向，即將在非農(nóng)夜揭曉！
