北京時(shí)間周四（3月12日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)高位震蕩，交投于99.398附近，金價(jià)目前交投于5177.99美元/盎司，漲幅0.05%，最高觸及5189.29美元/盎司，最低觸及5124.79美元/盎司。在近一周多的時(shí)間內(nèi)，金價(jià)整體維持漲跌交替的震蕩格局，目前仍然沒有打破的跡象，預(yù)計(jì)橫盤格局仍將持續(xù)。

【基本面解析】

美國(guó)2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，且與前值持平;核心CPI同比增速則穩(wěn)定在2.5%，創(chuàng)下近五年來(lái)的最低水平。盡管通脹整體延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)，但受美伊沖突引發(fā)能源價(jià)格上漲影響，市場(chǎng)對(duì)通脹反彈的擔(dān)憂并未因此消退。在此背景下，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在3月會(huì)議上維持利率不變，但對(duì)于年內(nèi)降息次數(shù)的預(yù)期出現(xiàn)分歧。

受此影響，當(dāng)日美國(guó)國(guó)債收益率全線走高，幅度在5至8個(gè)基點(diǎn)之間，其中長(zhǎng)端債券表現(xiàn)更為疲軟。具體來(lái)看，30年期美債收益率在本周內(nèi)已累計(jì)上行約10個(gè)基點(diǎn)，10年期收益率亦上漲6.8個(gè)基點(diǎn)，自伊朗沖突爆發(fā)以來(lái)更是累計(jì)攀升超過(guò)30個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，強(qiáng)勢(shì)美元令現(xiàn)貨黃金承壓，金價(jià)跌至本周以來(lái)的最低點(diǎn)。

在地緣政治層面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示針對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)“即將結(jié)束”，但伊朗方面則警告美國(guó)可能陷入一場(chǎng)曠日持久的消耗戰(zhàn)，并提出結(jié)束沖突的三大前提條件，其中包括要求美以兩國(guó)進(jìn)行戰(zhàn)爭(zhēng)賠償。當(dāng)前美伊局勢(shì)依舊撲朔迷離，地緣博弈的高度不確定性將成為短期內(nèi)市場(chǎng)交易的核心主線。從近期走勢(shì)看，黃金價(jià)格與原油及美元指數(shù)呈現(xiàn)出一定程度的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而與美股走勢(shì)則趨于正相關(guān)，反映出市場(chǎng)在避險(xiǎn)情緒之外，也對(duì)全球流動(dòng)性狀況存有顧慮。鑒于地緣政治局勢(shì)的反轉(zhuǎn)特性，現(xiàn)階段黃金投資策略更應(yīng)側(cè)重于把握節(jié)奏，而非單向押注方向。

目前，美國(guó)的通脹是否緩解仍然取決于中東局勢(shì)的進(jìn)展。如果沖突持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，油價(jià)或?qū)⒃诋?dāng)前水平進(jìn)一步上升，進(jìn)而帶動(dòng)未來(lái)通脹水平回升。摩根士丹利分析師表示，強(qiáng)勁的通脹和低失業(yè)率可能促使美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息。當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)，已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)⒂谥芪骞嫉膫€(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)。

另外，值得關(guān)注的是，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust在本周二、周三連續(xù)增倉(cāng)，也向市場(chǎng)表明黃金投資需求仍然相對(duì)強(qiáng)勁。

【黃金走勢(shì)分析】

從技術(shù)層面分析，現(xiàn)貨金價(jià)目前仍處于從5600美元高點(diǎn)回落后的震蕩修復(fù)階段，未來(lái)2至3周，需著重留意金價(jià)觸底后反彈上行的契機(jī)。

就短線走勢(shì)而言，現(xiàn)貨金價(jià)日K線呈現(xiàn)，自3月初觸及5418美元高點(diǎn)后，金價(jià)迅速下探至5000美元整數(shù)關(guān)口，且兩度在該位置止跌反彈，足見5000美元區(qū)域的支撐極為穩(wěn)固。盡管近兩個(gè)交易日金價(jià)曾向上突破5200美元關(guān)口，但后續(xù)上漲動(dòng)能明顯匱乏。

另外，金價(jià)的5日、10日均線依舊處于空頭格局，二者在5165美元至6175美元區(qū)間形成共振，制約著短期價(jià)格的波動(dòng)范圍;而下方5120美元與5055美元的位置，也封堵了金價(jià)進(jìn)一步向下調(diào)整的空間。預(yù)計(jì)后續(xù)金價(jià)唯有成功突破5230美元至5250美元區(qū)域，才有望向布林帶上軌所在的5300美元至5365美元區(qū)間發(fā)起沖擊。