周五（3月13日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金觸底回升站上5100美元/盎司，A股貴金屬板塊盤初下挫，四川黃金跌超2%，曉程科技、湖南黃金、中金黃金、赤峰黃金等多只成分股低開超1%。本交易日將出爐美國1月PCE數(shù)據(jù)，這是美聯(lián)儲(chǔ)重點(diǎn)關(guān)注的通脹指標(biāo)之一，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注。若通脹仍具韌性，利率維持高位的預(yù)期將繼續(xù)打壓金價(jià)。不過中東局勢仍存不確定性，黃金短期陷入“避險(xiǎn)支撐”與“利率壓制”的雙重博弈，技術(shù)面高位震蕩格局未改。
回顧上一交易日，金價(jià)周四下跌近2%，因美元走強(qiáng)及市場對借貸成本下調(diào)的預(yù)期減弱，盡管持續(xù)升級(jí)的伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)了通脹擔(dān)憂并一度吸引部分避險(xiǎn)資金流入。油價(jià)上漲超9%，創(chuàng)下近四年新高，因伊朗加大了對中東地區(qū)石油和運(yùn)輸設(shè)施的襲擊力度，其新任最高領(lǐng)袖誓言將繼續(xù)封鎖關(guān)鍵的霍爾木茲海峽。
伊朗新任最高領(lǐng)袖穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊公開誓言封鎖霍爾木茲海峽，并對美國在中東軍事目標(biāo)實(shí)施多輪打擊，包括對巴林美國第五艦隊(duì)基地的導(dǎo)彈與無人機(jī)攻擊，以及聲稱已摧毀美軍70%地區(qū)基地與指揮部的表態(tài)。這些行動(dòng)直接導(dǎo)致兩艘油輪在伊拉克水域起火，美軍加油機(jī)墜毀等事件接連發(fā)生，油價(jià)單日暴漲近10%，逼近每桶100美元整數(shù)關(guān)口。
霍爾木茲海峽是全球約20%石油與大量天然氣運(yùn)輸?shù)难屎硪?，一旦真正長期中斷，將引發(fā)能源供應(yīng)史上最大規(guī)模危機(jī)。國際能源署緊急釋放4億桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備，也僅能暫時(shí)彌補(bǔ)約20天的缺口，且釋放過程需數(shù)周至數(shù)月。能源價(jià)格飆升將迅速傳導(dǎo)至全球生產(chǎn)與運(yùn)輸成本，推升通脹預(yù)期。黃金作為經(jīng)典的通脹對沖工具，在這種“滯脹”隱憂下本應(yīng)獲得強(qiáng)勁支撐。然而諷刺的是，高通脹疊加高利率的組合，反而讓持有黃金的機(jī)會(huì)成本大幅上升，短期內(nèi)削弱了其吸引力。
花旗研究將布倫特油價(jià)預(yù)測上調(diào)至：第一季度75美元，第二季度78美元，第三季度68美元，分別較之前的73美元、70美元和62美元有所上調(diào)。花旗稱，短期內(nèi)油價(jià)可能在每桶80至100美元之間波動(dòng)。
美國勞工部周四表示，截至3月7日當(dāng)周，初請失業(yè)金人數(shù)為21.3萬人，低于前一周的21.4萬人，也低于市場預(yù)期的21.5萬。截至2月28日當(dāng)周的續(xù)請失業(yè)金人數(shù)降至185萬人，低于前一周的187萬人。
路透調(diào)查：96位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有63位（2月調(diào)查為101位中的51位）表示，美聯(lián)儲(chǔ)將在下一季度將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，降至3.25%-3.50%的區(qū)間。37位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有29位表示，美聯(lián)儲(chǔ)更有可能在較預(yù)期更長的時(shí)間內(nèi)維持利率不變。
智利央行宣布至少自2000年以來首次大規(guī)模購入黃金，2月份黃金儲(chǔ)備價(jià)值從4200萬美元激增至11.08億美元，占總儲(chǔ)備比例升至2.2%。
【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】
面對當(dāng)前復(fù)雜的市場環(huán)境，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息的時(shí)間和幅度仍是核心變數(shù)，原油價(jià)格波動(dòng)、地緣沖突反復(fù)將持續(xù)主導(dǎo)短期行情，黃金難以走出趨勢性走勢，高位震蕩仍是主基調(diào)。
創(chuàng)元期貨：昨日貴金屬整體回調(diào)，主要原因還是在于原油大漲后對全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沖擊，導(dǎo)致短期流動(dòng)性承壓，美元指數(shù)上漲，貴金屬回調(diào)。短期如果原油價(jià)格繼續(xù)沖擊風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，流動(dòng)性或?qū)⒗^續(xù)受到影響，不過疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)利多支持，貴金屬短期或整體維持震蕩格局。另外，當(dāng)前貴金屬期權(quán)隱含波動(dòng)率依然在高位，短期處于降波趨勢。中長期維持之前觀點(diǎn)不變。
正信期貨：原油價(jià)格漲幅雖有收窄但依舊明顯，貴金屬抗通脹屬性得以表現(xiàn)，市場價(jià)格得以支撐，但高通脹預(yù)期也阻礙了美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑，降息步伐或有延后，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，美債收益率小幅走高，對貴金屬價(jià)格形成一定抑制?，F(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間和幅度仍是變數(shù)，短期內(nèi)預(yù)測貴金屬價(jià)格仍是震蕩為主。操作上，黃金可考慮逢低做多或采取高拋低吸策略；白銀則可關(guān)注急跌后的做多機(jī)會(huì)或突破后的做多時(shí)機(jī)。中長期以持多為主，關(guān)注金銀比修復(fù)上漲機(jī)會(huì)。
瑞達(dá)期貨：美伊態(tài)勢變數(shù)仍存，參考過往中東及俄烏局勢的經(jīng)驗(yàn)，本輪沖突難以迅速平息，原油價(jià)格反彈或繼續(xù)對金銀價(jià)格形成壓制，但在美國中期選舉壓力下，市場對于TACO交易的預(yù)期較強(qiáng)，原油價(jià)格中樞料將“均值回歸”。貴金屬市場短期內(nèi)料延續(xù)震蕩運(yùn)行，在美元信用敘事持久化以及央行購金態(tài)勢延續(xù)的背景下，中長期看多邏輯尚未有明顯松動(dòng)，操作上建議逢低布局為主。
光大期貨：黃金近期走勢，與原油、美元呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)性，與美股呈正相關(guān)性，說明黃金市場也存在對流動(dòng)性的擔(dān)憂，介于地緣政治的反復(fù)性，短期策略節(jié)奏仍重于方向選擇。銀鉑鈀走勢近期節(jié)奏與黃金保持相對一致，因此仍需關(guān)注“壓艙石”金價(jià)表現(xiàn)，短期或也難走出趨勢性行情。
