北京時間周二（3月17日）歐洲時段，美元指數(shù)震蕩，交投于99.754附近，金價目前交投于5017.50美元/盎司，漲幅0.25%，最高觸及5043.89美元/盎司，最低觸及4994.05美元/盎司。市場聚焦次日美聯(lián)儲議息會議，3月降息概率歸零、6月降息預期大幅降溫，疊加美元指數(shù)站穩(wěn)104關口創(chuàng)四個月新高，令金價承壓；但全球央行連續(xù)16年凈購金、中國央行連續(xù)16個月增持，為5000美元構筑堅實支撐。

【基本面解析】

美聯(lián)儲在3月19日的議息會議上預計將維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在3.50%—3.75%不變。目前有效聯(lián)邦基金利率約為3.64%，處于該區(qū)間的中上位置。面對通脹壓力尚存與經(jīng)濟增長保持韌性的雙重局面，決策層需要在抑制物價上行與支持經(jīng)濟擴張之間謹慎權衡。此次會議的點陣圖變化以及最新經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)的發(fā)布，將成為市場判斷未來利率路徑和政策取向的關鍵依據(jù)。

當前，美聯(lián)儲的政策立場依然是壓制黃金走勢的核心阻力。盡管經(jīng)濟增長動能有所放緩，但在通脹依然高企的背景下，美聯(lián)儲難以開啟大規(guī)模降息通道。高利率周期的延長不僅支撐了美元匯率與債券收益率的同步上行，也按傳統(tǒng)邏輯對不孳息的黃金資產(chǎn)形成明顯利空。同時，美以針對伊朗的軍事行動進一步加劇了物價上漲壓力，使得美聯(lián)儲在貨幣寬松路徑上不得不更加審慎。這一宏觀動態(tài)直接導致了黃金近期的橫盤整理格局——此前押注貨幣政策轉向寬松的資金被迫修正預期，而在短期內(nèi)，持續(xù)的高利率環(huán)境抬高了持有黃金的機會成本，顯著制約了金價的上行空間。

全球央行資產(chǎn)負債表的持續(xù)擴張，是推動黃金長期表現(xiàn)最為穩(wěn)定的核心因素。對比主要貨幣的購買力貶值幅度與央行資產(chǎn)負債表規(guī)模的擴張幅度——后者自1999年以來已增長約1000%——黃金的相對表現(xiàn)強勁也就不難理解了。

這一趨勢正日益滲透到普通投資者的日常生活中：生活成本的持續(xù)攀升不斷侵蝕著人們的購買力。財務顧問如今頻繁接到客戶詢問，尋求保護投資組合免受長期貨幣貶值沖擊的方法。明特表示：“顧問們越來越多地聽到客戶抱怨日常購買力的流失，他們迫切希望找到一種能納入資產(chǎn)配置、對沖此類損失的資產(chǎn)，而大宗商品——特別是黃金——顯然能夠承擔這一角色。

宏觀環(huán)境也為黃金需求的穩(wěn)步增長提供了堅實支撐：各國政府在大幅削減不斷膨脹的主權債務方面既缺乏意愿，也缺少現(xiàn)實能力。他指出，唯有主要法定貨幣國家顯著壓縮債務規(guī)模，才可能對黃金形成真正的下行壓力，但在當前政治與經(jīng)濟格局下，這種情況幾乎不可能出現(xiàn)。他補充道：“目前沒有任何可行的方案，能在大多數(shù)主要法定貨幣國家實現(xiàn)主權債務的有效下降。

【黃金走勢分析】

?當前黃金市場正處于多空激烈博弈的震蕩蓄勢階段?，短期受制于美聯(lián)儲降息預期大幅降溫與美元走強，但中長期受央行購金與地緣避險支撐，?5000美元/盎司關口成為關鍵攻防點?。

CME利率期貨顯示，市場對美聯(lián)儲?2026年首次降息時點已推遲至9月?，3月維持利率不變概率達99.8%。強勁的非農(nóng)與通脹數(shù)據(jù)削弱寬松預期，實際利率上行壓制無息資產(chǎn)黃金的吸引力 。

伊朗核問題與霍爾木茲海峽航運安全仍存不確定性，雖未爆發(fā)全面沖突，但局部緊張反復推升避險情緒，支撐金價波動中樞 。

中國央行已連續(xù)16個月增持黃金，2026年1月全球央行凈購金量達34噸，長期“去美元化”與儲備多元化趨勢為金價提供結構性支撐 。

金價運行于布林帶中軌下方，MACD綠柱延續(xù)，RSI回落至35，短期偏弱但臨近超賣區(qū)，?下方強支撐在4970-4980美元?，跌破則看向4950;?上方阻力在5030-5040美元?，突破需強勁催化劑 。

短周期(4H/1H)?均線粘合、布林收窄，進入方向選擇窗口，歐美盤若失守5000關口，可能加速下探支撐位。