周三（3月18日）亞洲時(shí)段，美元及美債收益率存在上行風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際現(xiàn)貨黃金在5000美元關(guān)口附近盡顯疲態(tài)，短線偏震蕩整理格局，等待方向選擇。中東沖突帶來避險(xiǎn)需求支撐金價(jià)，但邊際影響減弱。油價(jià)上漲推升通脹預(yù)期，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率預(yù)期，壓制黃金表現(xiàn)。
當(dāng)前市場(chǎng)的所有目光，都聚焦于美盤后半段凌晨2點(diǎn)的“重頭戲”——美聯(lián)儲(chǔ)FOMC利率決議、經(jīng)濟(jì)預(yù)期摘要的公布，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。這場(chǎng)決議，如同一場(chǎng)定音鼓，將直接擊碎當(dāng)前的震蕩迷霧，為黃金走勢(shì)劃定清晰路徑，其重要性不言而喻。
CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察最新數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周（3月18-19日）議息會(huì)議維持利率不變的概率高達(dá)98.9%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0%，而加息25個(gè)基點(diǎn)的概率罕見地達(dá)到1.1%。這是自本輪加息周期以來，市場(chǎng)首次出現(xiàn)對(duì)加息的小幅押注，反映近期油價(jià)飆升與通脹擔(dān)憂已顯著改變降息路徑預(yù)期。
這一加息小幅定價(jià)為本輪加息周期首次出現(xiàn)，標(biāo)志市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“更高更久”路徑的重新評(píng)估。油價(jià)兩周內(nèi)飆升近50%，疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，推動(dòng)交易員大幅削減2026年降息押注，甚至計(jì)入加息可能性。到4月維持不變95.9%，到6月累計(jì)降息至少25基點(diǎn)概率20.2%。
此刻的美聯(lián)儲(chǔ)正站在滯脹的十字路口，陷入兩難困境：能源價(jià)格的暴漲，一邊推高通脹水平，一邊抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)采取謹(jǐn)慎乃至鷹派的立場(chǎng)。此次決議中，政策聲明、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要與點(diǎn)陣圖中對(duì)中東沖突影響的評(píng)估，將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)；而鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的表態(tài)基調(diào)，更將主導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)利率路徑的重新定價(jià)，成為左右金價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵變量。
結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，三種情景的概率分布已逐漸清晰，各自對(duì)應(yīng)著黃金的不同命運(yùn)：
鷹派情景（概率70%）：美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，點(diǎn)陣圖下調(diào)年內(nèi)降息預(yù)期至1次及以下，鮑威爾強(qiáng)調(diào)通脹粘性與高利率必要性。金價(jià)或下探4950-5000美元支撐，若失守5000美元，或進(jìn)一步測(cè)試4900美元。
中性情景（概率20%）：美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，點(diǎn)陣圖維持年內(nèi)降息2次預(yù)期，鮑威爾表態(tài)偏謹(jǐn)慎。金價(jià)在5000-5100美元區(qū)間震蕩，等待后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。
鴿派情景（概率10%）：美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào)，提及6月降息條件。金價(jià)有望反彈突破5100美元，上看5150-5200美元區(qū)間。
地緣沖突與原油通脹的交織，進(jìn)一步放大了市場(chǎng)的不確定性。以色列周二聲稱暗殺伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)秘書阿里·拉里賈尼，而伊朗新任最高領(lǐng)袖拒絕緩和局勢(shì)的提議，使得霍爾木茲海峽的封鎖風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加劇。受此影響，布倫特原油站穩(wěn)106美元/桶，3月漲幅已超40%，能源價(jià)格的飆升不斷推升通脹預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂通脹反彈將迫使美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持高利率，這無疑為黃金的反彈之路再添一道障礙。
從技術(shù)面來看，當(dāng)前倫敦金現(xiàn)呈現(xiàn)出“震蕩偏弱、支撐強(qiáng)勁”的鮮明特征。日線級(jí)別，金價(jià)跌破5日均線，MACD形成死叉，RSI回落至中性區(qū)間，短期空頭占優(yōu)。
關(guān)鍵支撐位：5000美元（心理關(guān)口+密集成交區(qū)）、4950美元（前期整理平臺(tái)）；關(guān)鍵壓力位：5035美元（日內(nèi)反彈阻力）、5100美元（本周高點(diǎn)）。
4968-4970美元區(qū)間形成“三底”支撐形態(tài)，買盤力量強(qiáng)勁，短期下跌動(dòng)能有限，黃金行情大概率維持4950-5100美元區(qū)間震蕩，等待美聯(lián)儲(chǔ)決議指引方向。
