周四（3月19日）亞市尾盤(pán)，貴金屬、有色金屬期貨全線(xiàn)崩盤(pán)，上演“斷崖式”下跌，現(xiàn)貨黃金失守4800美元大關(guān)，為2月6日以來(lái)首次，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至1%以上，現(xiàn)貨白銀同步狂瀉，跌破72美元/盎司，日內(nèi)重挫4.44%。國(guó)內(nèi)盤(pán)面更是慘不忍睹：滬金大跌超4%，滬銀暴跌超11%，鈀金、滬錫跌幅超8%，鉑金跌超7%，滬銅、國(guó)際銅逼近5%，滬鎳、滬鋅跌幅超3%，整個(gè)商品市場(chǎng)一片腥風(fēng)血雨。
作為過(guò)去一年表現(xiàn)最為亮眼的金融資產(chǎn)，黃金一度是資金追捧的“香餑餑”，卻在近期遭遇連續(xù)重挫。自2月底美國(guó)與以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)打擊以來(lái)，金價(jià)累計(jì)回落幅度已超8%，此前牢牢守住的5000美元關(guān)口也宣告失守。令人費(fèi)解的是，這本是地緣風(fēng)險(xiǎn)急劇升溫的階段，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)之王的黃金，非但沒(méi)有走強(qiáng)，反而走出逆勢(shì)大跌行情，讓市場(chǎng)大跌眼鏡。
為何避險(xiǎn)資產(chǎn)不再避險(xiǎn)？市場(chǎng)普遍認(rèn)為，本輪黃金大跌并非偶然，而是多重利空共振的結(jié)果。一方面，中東沖突持續(xù)升級(jí)，在推升通脹預(yù)期的同時(shí)，也徹底打亂了美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏，市場(chǎng)被迫重新定價(jià)利率路徑，貨幣政策不確定性大幅上升，直接壓制了無(wú)息資產(chǎn)黃金的上行空間。另一方面，恐慌情緒之下，全球資金并未涌入黃金避險(xiǎn)，反而大舉流向流動(dòng)性更強(qiáng)、信用度更高的美元資產(chǎn)，推動(dòng)美元持續(xù)走強(qiáng)，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的黃金形成雙重壓制。疊加此前黃金持續(xù)大漲、多頭獲利盤(pán)集中離場(chǎng)，買(mǎi)盤(pán)動(dòng)力明顯不足，多重壓力之下，黃金多頭節(jié)節(jié)敗退。
在多重利空壓制下，黃金短期已失去持續(xù)上攻的動(dòng)力，走勢(shì)陷入被動(dòng)調(diào)整格局，后續(xù)仍存在進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)。
【技術(shù)分析】
現(xiàn)貨黃金：當(dāng)前金價(jià)上方明顯受制于4900美元關(guān)鍵阻力位，該位置成為短線(xiàn)多頭反彈的重要壓力區(qū)，多次測(cè)試均未能有效突破，顯示上方賣(mài)壓較為集中。下方支撐方面，4800美元為短期關(guān)鍵防線(xiàn)，一旦該位置被有效跌破，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)可能由震蕩轉(zhuǎn)向下行，屆時(shí)不排除進(jìn)一步向4500美元區(qū)域測(cè)試的可能性。4500美元將成為下一階段重要的多空分界區(qū)域，若該位置被觸及，將意味著短期回調(diào)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。
現(xiàn)貨白銀：鑒于近期價(jià)格跌破短期上升趨勢(shì)線(xiàn)，以及隔夜走弱至2月至3月上漲行情的61.8%斐波那契回撤位下方，這些因素均利好白銀空頭。MACD位于信號(hào)線(xiàn)下方，并已回落至零軸之下，表明下行動(dòng)能正在增強(qiáng)。初步支撐位靠近近期低點(diǎn)約75.90美元，如果下跌持續(xù)，那么在78.6%回調(diào)位70.96美元附近也會(huì)有支撐。若能回升至80.30美元50.0%回調(diào)位阻力位之上，則能緩解當(dāng)前的看跌態(tài)勢(shì)，并表明多頭正在重新掌控局面。
現(xiàn)貨鉑金：鉑金價(jià)格試圖回落至2040-2060美元支撐位下方。如果鉑金價(jià)格跌破這一水平，則將朝著下一個(gè)支撐位1880-1900美元區(qū)間移動(dòng)。上行方面，若鉑金能突破2100美元，則將為后續(xù)對(duì)2245-2265美元這一阻力位的測(cè)試鋪平道路。
【機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)】
道富投資：當(dāng)前地緣政治局勢(shì)及全球宏觀(guān)背景仍對(duì)黃金構(gòu)成支撐。如果伊朗沖突進(jìn)一步升級(jí)，黃金價(jià)格在3月可能重新測(cè)試每盎司5500美元至5600美元區(qū)間。
光大期貨：地緣升級(jí)疊加美聯(lián)儲(chǔ)鷹派論調(diào)，成為壓垮黃金的稻草，但投資者也不必過(guò)于悲觀(guān)，美通脹快速回升下實(shí)際利率必然存在走弱預(yù)期，建議短期觀(guān)望或采取逢低配置的策略。銀鉑鈀當(dāng)前走勢(shì)跟隨黃金上下波動(dòng)，操作難度加大，黃金作為貴金屬“壓艙石”作用顯著，關(guān)注金價(jià)何時(shí)回歸上升通道，靜待時(shí)機(jī)而動(dòng)。
五礦期貨：美伊戰(zhàn)爭(zhēng)背景下油價(jià)暴漲推升市場(chǎng)通脹預(yù)期，也促使市場(chǎng)重新評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)能源沖擊的承受能力。FOMC會(huì)議決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間3.5%—3.75%不變，此外在本次會(huì)議上下一步行動(dòng)的加息可能性已被提及，公布的點(diǎn)陣圖維持今明兩年各降息一次的預(yù)期，但分布較此前更加鷹派，短期為貴金屬價(jià)格帶來(lái)壓力。
