北京時間周一（5月18日）歐洲時段，美元指數(shù)起起伏伏，交投于99.139附近，金價目前交投于4545.02美元/盎司，漲幅0.12%，最高觸及4559.60美元/盎司，最低觸及4479.55美元/盎司。中東最新消息刺激油價升至兩周高點，加之美元走強，這令金價承受下行壓力。由于霍爾木茲海峽重開進展遲緩，持續(xù)激發(fā)通脹擔(dān)憂并導(dǎo)致債市暴跌，黃金維持上周以來的下跌態(tài)勢。金價上周下挫近4%。

【基本面解析】

近期，黃金與白銀遭遇大幅回調(diào)，核心驅(qū)動在于美國國債收益率和美元指數(shù)的快速攀升，直接壓制了貴金屬的避險需求。上周后半段，黃金價格一度重挫近2.5%，逼近4500美元區(qū)域，白銀跌幅更為慘烈，盤中暴跌約9%，最低下探76美元附近。

美債收益率與美元同步走強，成為本輪貴金屬回調(diào)的核心壓力源。國際原油價格持續(xù)上揚，重新點燃全球通脹擔(dān)憂，成為市場邏輯轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵?；魻柲酒澓{運輸風(fēng)險未消，能源市場供應(yīng)緊張情緒持續(xù)發(fā)酵，油價上漲促使市場重新定價“高利率長期化”預(yù)期，推升美債收益率。同時，美元憑借避險需求和利率優(yōu)勢持續(xù)走強，進一步削弱了貴金屬的吸引力。

黃金、白銀作為無息資產(chǎn)，市場利率上升時，投資者更傾向配置高收益美元資產(chǎn)，導(dǎo)致貴金屬資金外流，配置吸引力大幅下降。華僑銀行指出，白銀跌幅遠超黃金，源于此前上漲帶有較強“高貝塔風(fēng)險交易”屬性，工業(yè)金屬需求、新能源及人工智能投資情緒曾推動其快速上漲，風(fēng)險偏好降溫后，白銀波動性更大，回調(diào)壓力更重，疊加機構(gòu)下調(diào)白銀投資需求預(yù)期，跌幅加劇。

當(dāng)前，黃金市場正重估避險邏輯，中東局勢緊張本應(yīng)利好避險需求，但油價推升通脹預(yù)期，市場擔(dān)憂美聯(lián)儲維持高利率甚至加息，貴金屬交易邏輯從“地緣避險”轉(zhuǎn)向“高利率壓制”。若美債收益率難回落，油價與地緣風(fēng)險持續(xù)強化鷹派預(yù)期，金銀仍有下行風(fēng)險；反之，若霍爾木茲海峽運輸恢復(fù)、中東局勢緩和，則有望支撐貴金屬。

【黃金走勢分析】

從技術(shù)走勢來看，當(dāng)前黃金日線級別已明確跌破短期均線支撐，前期強勢上漲格局逐步轉(zhuǎn)向高位調(diào)整。目前金價徘徊于4540美元附近，日線RSI指標(biāo)顯著回落，充分表明此前強勁的上漲動能已明顯衰減。

在關(guān)鍵支撐位方面，下方首要支撐位于4452美元附近，這一位置精準(zhǔn)對應(yīng)2026年高低點23.6%斐波那契回撤區(qū)域；而更具決定性意義的中長期支撐，則落在4340美元附近的200日均線處，該區(qū)域?qū)饍r中期走勢具有重要托舉作用。

上方阻力層面，4670美元附近構(gòu)成當(dāng)前第一阻力區(qū)域，此處既是21日均線所在，也與38.2%斐波那契回撤位重合，形成雙重壓制。此外，4730美元與4850美元區(qū)域，分別對應(yīng)50日均線和50%斐波那契回撤壓力，阻力效應(yīng)同樣顯著。

從4小時周期觀察，黃金短線已構(gòu)建出清晰的下降通道結(jié)構(gòu)。MACD指標(biāo)持續(xù)處于零軸下方運行，RSI指標(biāo)也逼近弱勢區(qū)間，雙重信號印證當(dāng)前市場空頭情緒占據(jù)主導(dǎo)。不過，鑒于金價已逼近階段性技術(shù)支撐區(qū)域，短線存在技術(shù)性修復(fù)反彈的可能。但需注意，若美元與美債收益率延續(xù)強勢表現(xiàn)，黃金的反彈空間將受到嚴格限制，整體走勢仍面臨較大不確定性。