今日周三（6月3日）亞盤時段，現(xiàn)貨黃金整體維持窄幅震蕩整理，市場交投情緒偏謹慎，投資者都在等待周五非農(nóng)數(shù)據(jù)指引方向?，F(xiàn)貨黃金暫報4474.43美元/盎司，較前一日下跌14.06美元，單日跌幅0.31%，盤中最高觸及4482美元/盎司，最低下探4461美元/盎司，日內(nèi)波動不足22美元，波動率創(chuàng)近期新低。價格始終卡在4460-4500美元區(qū)間，多空都未發(fā)起有效突破。當前國內(nèi)現(xiàn)貨黃金基礎(chǔ)金價約為972元/克，上海黃金交易所Au9999最新報價975元/克，較前一日下跌0.69%，整體跟隨國際金價同步回落，交投活躍度較昨日明顯下降。
【要聞速遞】
盡管現(xiàn)貨黃金在5月錄得連續(xù)第三個月下跌，受制于美伊沖突推升油價、美元走強及降息預(yù)期降溫的三重壓力，但盛寶銀行（Saxo Bank）在其最新報告中堅定認為，黃金長期牛市的核心邏輯并未發(fā)生動搖。該行指出，一旦中東局勢趨穩(wěn)、能源沖擊消退，市場焦點將重新回歸至支撐金價的長期結(jié)構(gòu)性因素上。
盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森分析稱，霍爾木茲海峽的持續(xù)擾動導(dǎo)致能源價格居高不下，但這并未觸發(fā)傳統(tǒng)的避險買盤。關(guān)鍵在于通脹的來源：
歷史規(guī)律：黃金表現(xiàn)最佳的時期，通常伴隨經(jīng)濟疲弱、實際利率下降和美元走弱。
當前現(xiàn)實：本輪通脹主要由能源供給沖擊驅(qū)動，這種“壞通脹”在推高物價的同時，也支撐了美債收益率和美元走強，直接增加了持有無息黃金的機會成本，從而階段性壓制金價。
漢森強調(diào)，不應(yīng)簡單地將黃金視為所有通脹環(huán)境下的對沖工具，區(qū)分通脹的驅(qū)動源頭至關(guān)重要。
盡管近期有印度等國出售黃金的傳聞，漢森將其定義為戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整而非戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)向。全球儲備多元化的趨勢依然穩(wěn)固：
央行需求：新興市場央行相較發(fā)達國家仍持有較低比例的黃金，未來增持空間巨大。
地緣催化：俄烏及美伊沖突強化了黃金作為“無國籍貨幣”的戰(zhàn)略價值，制裁風險和財政可持續(xù)性擔憂正迫使各國減少對傳統(tǒng)儲備資產(chǎn)的依賴。
盛寶銀行預(yù)計未來一年，全球央行仍將維持凈買入狀態(tài)，這是黃金最堅實的底牌。
除官方部門外，中國市場的需求構(gòu)成了另一重要支柱。漢森指出，中國投資者正持續(xù)尋求將資產(chǎn)從房地產(chǎn)和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)中置換出來，轉(zhuǎn)向黃金等實物資產(chǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，中國央行已連續(xù)六個月增持黃金，且經(jīng)香港進口的黃金總量激增至58.6噸，同比大增三倍。這種官方與民間的雙重需求，為金價提供了強有力的底部支撐。
總結(jié)：漢森認為，盡管黃金2026年以來仍累計上漲約5%，且在過去兩年漲幅高達91%，短期波動屬于健康調(diào)整。在全球債務(wù)膨脹、去美元化加速及東方需求穩(wěn)固的背景下，黃金的長期上漲通道依然完好。
【最新現(xiàn)貨黃金行情解析】
從技術(shù)面來看，黃金仍展現(xiàn)出較強韌性。黃金近期兩次回調(diào)均在200日均線附近獲得支撐，目前該均線位于4400美元附近。“市場已經(jīng)兩次測試這一水平，每次都吸引了新的買盤介入?！彪m然不能排除短期進一步走弱的風險，但長期資金仍持續(xù)在低位布局黃金。
目前許多投資者仍在等待中東局勢進一步明朗，因此暫時維持觀望。但隨著市場逐漸擺脫每日油價波動和地緣政治新聞的影響，黃金投資邏輯將重新回歸長期基本面。強調(diào)，儲備多元化、財政擴張、全球債務(wù)上升以及去美元化趨勢，仍將是未來幾年支撐黃金上漲的重要驅(qū)動力?！叭绻麅涠嘣⒇斦U張和去美元化趨勢持續(xù)加強，我們依然對黃金未來數(shù)年的表現(xiàn)保持建設(shè)性看法。”
