北京時間周一（6月8日）歐洲時段，美元指數(shù)震蕩偏強，交投于100.128附近，現(xiàn)貨黃金延續(xù)亞盤跌勢繼續(xù)下行，交投于4289.00美元/盎司，歐盤開盤后最低下探至4268.42美元，相比亞盤開盤再跌超21美元，日內(nèi)累計跌幅擴大至0.89%，價格創(chuàng)三個月以來新低。本輪下跌核心因美國超預(yù)期非農(nóng)數(shù)據(jù)推高加息預(yù)期，美元和美債收益率雙升壓制金價，目前市場正等待周三美國CPI數(shù)據(jù)進一步指引，若數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期，不排除金價下探4120美元支撐區(qū)間。

【基本面解析】

現(xiàn)貨黃金本輪下跌的直接導(dǎo)火索是上周五公布的美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)17.2萬人，遠超市場預(yù)期的8.5萬人，4月數(shù)據(jù)也從11.5萬大幅上修至17.9萬人，失業(yè)率維持4.3%的低位，充分展現(xiàn)美國勞動力市場的韌性。

受此影響，市場快速重新定價美聯(lián)儲政策路徑，CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，12月議息會議加息25個基點的概率從數(shù)據(jù)公布前的28%快速攀升至67%，市場徹底打消了此前對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的樂觀預(yù)期。美元指數(shù)跳漲突破100關(guān)口，10年期美債收益率上行至4.55%，直接推高了無息資產(chǎn)黃金的持有成本，此前地緣沖突帶來的避險溢價被完全消化。

當(dāng)前地緣層面確實存在明顯風(fēng)險：也門胡塞武裝宣布全面封鎖紅海上的“敵對船只”，伊朗也提出可能對霍爾木茲海峽征收通行費，兩大能源運輸關(guān)鍵節(jié)點同時承壓，一旦航運受阻，將直接推高全球能源價格，加劇通脹壓力。

但這一地緣風(fēng)險并未成為黃金的支撐，反而因為油價上漲會進一步強化美聯(lián)儲加息的必要性，最終反而轉(zhuǎn)化為金價的利空，這也是本次避險屬性未顯現(xiàn)的核心原因。

盡管短期金價承壓明顯，但支撐黃金的長期邏輯并未破壞。全球央行持續(xù)購金的結(jié)構(gòu)性趨勢沒有改變，今年一季度全球央行凈買入黃金244噸，同比增長3%，中國央行已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)19個月增持，官方儲備的剛性需求為金價提供了明確的底部支撐。

當(dāng)前黃金已經(jīng)回吐年內(nèi)全部漲幅，回到2025年末水平，4300美元關(guān)口成為多空爭奪的核心節(jié)點：如果跌破該位置，空頭將進一步打開下行空間；若能守住支撐，隨著購金需求的托底，后續(xù)仍有修復(fù)反彈的可能，接下來市場焦點將轉(zhuǎn)向本周公布的美國CPI與美聯(lián)儲議息會議前瞻講話。

【黃金走勢分析】

技術(shù)面來看，當(dāng)前黃金空頭趨勢明確：周線級別收出實體飽和大陰線，直接跌破上半年4400-4800的震蕩箱體下沿，周線MACD指標(biāo)形成死叉，綠柱持續(xù)放大，空頭趨勢確立；日線級別金價已經(jīng)跌破200日均線，這是2023年10月以來首次失守該關(guān)鍵均線，技術(shù)派資金會跟隨信號進一步做空，下方初步支撐看向4200-4250美元區(qū)間，這是今年3月的震蕩平臺下沿，存在一定買盤支撐。

短期來看，歐盤時段金價在4300美元附近暫時止跌，存在小幅技術(shù)性修復(fù)需求，但修復(fù)力度預(yù)計有限，反彈壓力集中在4370-4400美元區(qū)間，若反彈無法突破該區(qū)間，后續(xù)仍將延續(xù)下行。接下來市場焦點將集中在周三美國5月CPI數(shù)據(jù)以及下周三的FOMC議息會議，若CPI數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期，金價大概率會跌破4200關(guān)口，打開進一步下行空間。