截止4月29日IC當(dāng)月連續(xù)合約-IC下季連續(xù)合約最大價(jià)差1318點(diǎn)，最小價(jià)差-137點(diǎn)。并且價(jià)差曲線從去年7月至今最低點(diǎn)基本處于同一水平。

一。前期策略思路：

筆者統(tǒng)計(jì)了連續(xù)合約的具體價(jià)差變化，發(fā)現(xiàn)目前合約價(jià)差之間存在臨近到期交割迅速擴(kuò)大的現(xiàn)象。

如IC當(dāng)月-IC下季合約歷史數(shù)據(jù)價(jià)差圖表顯示，圖中紅點(diǎn)對(duì)應(yīng)合約交割日，交割日前大概率都出現(xiàn)了價(jià)差擴(kuò)大的現(xiàn)象。我們認(rèn)為是由于股指期貨是機(jī)構(gòu)套保的重要工具，因此機(jī)構(gòu)套保的空單在合約逼近交割日時(shí)出現(xiàn)主動(dòng)平倉(cāng)意愿較強(qiáng)，期貨受交易規(guī)則強(qiáng)制收斂至現(xiàn)貨，而遠(yuǎn)月合約成為機(jī)構(gòu)再次套?？諉蔚闹饕x擇，空單主動(dòng)開(kāi)倉(cāng)需求大。同時(shí)，隨著時(shí)間臨近，近月隨著交割逐漸臨近，貼水必然回歸，而遠(yuǎn)月貼水一段時(shí)期相對(duì)穩(wěn)定。因此造成了價(jià)差擴(kuò)大的現(xiàn)象。下圖清晰的顯示出來(lái)這樣的趨勢(shì)。

圖片3顯示大部分時(shí)間，IC當(dāng)月合約從交割日到下個(gè)交割日一直呈現(xiàn)貼水收斂的趨勢(shì)。